OPA Y OPV

Mercado: bolsa de valores. La primera distinción que hay que hacer con la ley en la mano es de si se trata de valores cotizados y no cotizados. El artículo 61 desarrollado después, regula la OPventa de valores, no admitidos a cotización en un mercado de valores. Esto es así porque en los 90, las sociedades que salían a bolsa, antes querían hacer una oferta publica de valores que luego cotizara, pensando que el anuncio de las acciones iba a conseguir mayor captación de colocación de acciones. Según la ley del mercado de valores, a la aplicación de la estructuración de una OPV habrá que aplicable: auqellos valores que entran en el mercado primario.

Para que cualquier emisión de valores pueda ser ofrecida a público debe ser registrado oficialmente en el mercado de valores (verificación del registro.) para que una emisión que se intenta poner entre el publico pueda ser inscrita en la CNMV es necesario:

• Mandar un escrito comunicando la intención que se tiene de ofertar al público el número de acciones.
• Documentos de los acuerdos de la junta general, carácterísticas de valores emitidos y derechos y obligaciones.
• Auditoria
• Instrumentar el folleto informativo sujeto a los modelos del ministerio de economía.

Un tema que puede plantearse, es que ninguna norma del la ley del mercado de valores, establece que el oferente tienen que ser la propia sociedad emisora. Hasta ahora hablamos de algo que se trata de un sitema fuera de mercado, porque si cotiza es a traver del mercado normalmente. En todo caso la ley no distingue entre ambos valores, puede ser que haya una persona que teniendo valroes cotizados le parece interesante ofrecer la venta a un precio inferior a la que está en el mercado, organizando una OPV.

La diferencia entre OPV entre cotizados y no cotizados son diferencias formales, simplemente la diferencia es si cotiza en mercados primarios o secuntadios. Lo obvio: las acciones tienen que estar emitidas. Cuando la acción no cotiza (mercado primario) se ponen al alcance del publico los valores, una vez puestos en circulación y mas tarde se llevarán a cotizar en el mercado secundario. Es decir, las OPV no son un mercado exclusivo del mercado primario.

Podríamos concluir las finalidades que se han dado a la OPV:

• Privatizaciones: Iberia, telefónica… que produjo una ola.
• Sociedades que tienen animo de cotizar en bolsa pues lo normal es que produzcan una OPV que produce nuevos accionistas (número mínimo es de 100) cuantos más accionistas, mas liquidez.
• Mayor liquidez.
• Desinversiones: se producen cuando las empresas deciden soltar paquetes muy importantes. 

Definición de los conceptos de la OPV:

• Verificación antes la CNMV y rellenar el folleto que le da la CNMV a quien intente promoverla.
• Se trata de una oferta estructurada, reglada, que debe de cumplir todos los trámites.
• Toda oferta pública de venta está dividida en tres tramos,

  • Tramo nacional o internacional

    Una parte de las acciones necesariamente dirigidas a España.

  • Tramo para la no profesionales

    Inversores que no sean profesionales, se denomina minorista. Problemas que se dan: cuando se cree la gente que se está ofreciendo algo muy bien, compra más de lo que quiere à sobredemanda.

  • Tramo institucional

    Instituciones de carácter público que haya en el país.

La publicidad

No se puede publicar un solo anuncio sin que tenga el visto bueno de la Comisión. En el periodo que se está ofertando, la sociedad publica los “research” que es un resumen de las bondades de la sociedad que tiene que pasar por la comisión. Si la oferta se refiere a acciones que cotizan en bolsa, es sometida a un estrecho marcaje para que no se produzcan problemas que hagan peligrar la oferta.

Entidades habilitadas para la realización de actividades de dirección, colocación y aseguramiento de una OPV.

• Si estas actividades están reservadas a alguna: caja de ahorros, cooperativas de crédito, bancas pueden llevar las OPV. El aseguramiento (las que no logren colocar) está reservado a los bancos.

OPA

Operación contraria, persona trate de adquirir una participación significativa (25-30%) deben hacerlo.

Reguladas por primera vez en 1848, hasta llegar hasta el 91. Nunca es obligatoria, pero cuando una persona trate de adquirir  (mas las que tenia) se coloca en un porcentaje significativo del capital de la sociedad, le obliga a formular una opa.
(cuando deben formular una opa)

Supuestos en los que se produce que una persona física o jurídica pueda tener una participación sin que la haya buscado.

• Por ejemplo: Compra otra sociedad que tiene acciones de otra sociedad que tiene acciones de otra empresa que él también tenía, debe formular una opa o vender en el plazo de 6 meses las que le sobran.

Cuando una persona física o jurídica tenga el 50 o mas del capital e intente modificar los estatutos de la sociedad no podrá hacerlo sin hacer una OPA que afecte a todos los accionistas. Cuando una sociedad solicite a la CNMV su exclusión de bolsa la CNMV le va a poner como obligación la formulación de una OPA ne la que el precio la fijará ella teniendo en cuenta el valor teórico, el valor liquidativo, la cotización media, y el precio si ha habido una opa. Con estos cuatro varemos, la CNMV fijará el precio, por aquella sociedad que quiera excluir la acción de la cotización.

Contratación de los mercados de valores.

El negocio típico bursátil es la compraventa de valores, tendrán la consideración de operaciones las transmisiones por titulo de compraventa (artículo)

Carácterísticas de este negocio:

• Objeto definido: solamente se puede comprar y vender los valores previamente admitidos a negociación
• Contratación típica: los contratos se realizan ajustándose a los plazo y  condiciones con arreglo a las reglas de cada mercado.
• Contratación pública: se lleva a cabo en los mercado de valores, por lo tanto, los precios son publico y así deben ser declarados.
• Por medio de intermediario: las personas entre si no pueden comprarse y venderse acciones a de intervenir un intermediario. La transmisión bursátil no se puede hacer por medio de un fedatario mercantil, salvo que la cotización esté suspendida.

Irreinvindicabilidad de las acciones adquiridas

Vindicar es reclamar y algo que no es reclamable se llama. Es un principio básico del sistema de valores. La persona que compra acciones nadie puede reclamarle la propiedad de las acciones. La clase típica del mercado es la compraventa normal de acciones existen en nuestras leyes distintas clases de operaciones bursátiles: a crédito, operaciones a plazo (prohibidas desde el 40).