Apuntes de Finanzas Operativas: Paul Lira

1. Las finanzas son principios para gestionar eficientemente el dinero, generando valor para los accionistas.
2. Incertidumbre: desconocemos el futuro.
3. Las empresas buscan generar riqueza para sus accionistas.
4. Los accionistas se benefician con el aumento del precio de las acciones.
5. El precio de las acciones sube cuando la empresa crea valor.
6. Crear valor es obtener un retorno superior al mínimo requerido por los accionistas.

Finanzas Corporativas según Besley y Brigham

Se dividen en Finanzas Operativas (corto plazo) y Finanzas Estructurales (largo plazo).

Finanzas Estructurales

¿En qué invertir? ¿Cómo financiar la inversión? ¿Cómo repartir dividendos?

Finanzas Operativas

¿Cómo manejar la liquidez del negocio?

Valor del Dinero en el Tiempo

Línea de tiempo del flujo de efectivo: herramienta gráfica para la programación de flujos.

Un dólar hoy vale más que en el futuro debido a la posibilidad de invertir y ganar intereses.

r: Tasa de interés anual.

10 Axiomas de las Finanzas

1. Equilibrio entre Riesgo y Rentabilidad

Mayor riesgo implica mayor rentabilidad esperada.

2. Valor del Dinero en el Tiempo

Un sol hoy vale más que un sol en el futuro por los intereses.

Beneficios > Costos: genera riqueza.

3. La Tesorería Manda

Flujos de tesorería (no beneficios contables) miden la riqueza.

4. Flujos de Tesorería Incrementales

Comparar flujos con y sin el proyecto.

5. Maldición de Mercados Competitivos

Difícil hallar proyectos de alta rentabilidad.

Generar riqueza: diferenciar el producto, ventaja en costos.

6. Mercados de Capitales Eficientes

Precios reflejan flujos de tesorería esperados.

7. El Problema de la Agencia

Los gerentes deben actuar en interés de los propietarios.

8. Impuestos y Decisiones Empresariales

Considerar impacto fiscal en los flujos de tesorería.

9. Diversificación del Riesgo

Parte del riesgo se puede diversificar.

10. Comportamiento Ético

Fundamental para la confianza y maximizar la riqueza.

Conceptos Clave según Besley

Coeficiente Beta

Un portafolio diversificado tiene un beta bajo.

Relación Riesgo y Tasas de Rendimiento

Modelo de Fijación del Precio de Activos de Capital (CAMP).

Impacto de la Inflación

Aumenta la tasa de rendimiento.

Cambios en la Aversión al Riesgo

Mayor aversión al riesgo, mayor prima de riesgo.