Renta Fija

Emisiones de deuda que realizan las empresas y los Estados de gran capacidad financiera en cantidades definidas que conllevan una fecha de expiración. Son títulos representativos de deuda. El tenedor de un título de renta fija se convierte en el acreedor de la empresa u organismo público. Se denomina renta fija porque la rentabilidad se encuentra establecida para toda la vida de la emisión.

Características

• Liquidez: Posibilidad de que el inversor pueda vender sus títulos antes del momento del vencimiento en un mercado secundario. Ej: AIAF.
• Rentabilidad: Afectada por las expectativas de la inflación.
• Riesgo:
  • Riesgo de impago: Es cuando el emisor, por su situación de insolvencia, no abona el interés ofrecido ni devuelve el importe de los títulos a su amortización. Para evaluar el tipo de riesgo de las empresas existen las agencias de calificación. Los que presentan una mayor rentabilidad, tienen un mayor riesgo para el inversor.
  • Riesgo de inflación: Los intereses perderán poder adquisitivo si durante la vida de los títulos la inflación aumenta.
  • Riesgo de variación del tipo de interés: Este riesgo afecta al inversor que quiera vender los títulos antes de la fecha de vencimiento.

El Valor

• Valor nominal: Aquel que figura impreso en el título.
• Valor de emisión: Cantidad que habría que desembolsar para la adquisición del título.
  • A la par: Si el precio de adquisición coincide con el valor nominal.
  • Bajo la par: Cuando se paga por debajo del valor nominal.
  • Sobre la par: El precio está por encima del valor nominal.
• Valor efectivo: Precio al que se puede comprar en cualquier momento el título.
• Valor de reembolso: Cantidad que se compromete a reembolsar la entidad emisora.

Valores o Fondos Públicos

Son aquellos que el Estado, las CCAA y las Corporaciones Locales, Diputaciones y Ayuntamientos, utilizan para hacer frente a los gastos propios.

Características

• Fácilmente transmisibles.
• Tienen la garantía del Estado o la entidad que los haya emitido.
• Proporcionan ventajas fiscales, por lo que se incrementa la rentabilidad.
• El tipo de interés es inferior al de las entidades privadas.

El encargado de emitir la Deuda Pública es el Tesoro, mientras que el Banco de España es el encargado de todas las operaciones.

Tipos

• Letras del Tesoro.
• Bonos del Estado.

Letras del Tesoro

Son títulos de Deuda Pública a corto plazo (hasta 18 meses). Ofrecen rentabilidades atractivas, ya que están exentas de retención del IRPF.

Bonos del Estado

La diferencia entre los dos es el plazo de amortización. Los Bonos son a medio plazo y las obligaciones son a un plazo mayor. Los dos se representan por anotaciones en cuenta.

Fondos Privados

Una de las formas que tienen las empresas privadas para obtener fondos es con la emisión de obligaciones y bonos.

Renta Variable

Son aquellos en los que la entidad emisora no estipula una rentabilidad concreta, sino que se compromete a pagar a los titulares de los mismos con una parte de los beneficios obtenidos en el ejercicio.

Características

El titular obtiene carácter de socio de la entidad, y obtiene derechos como participaciones en beneficios y decisiones sociales.

Las Acciones

Son títulos, valor que representa una parte alícuota del capital social de una sociedad. Son títulos de renta variable, cuyo rendimiento se denomina dividendo.

Derechos y Obligaciones de los Accionistas

• Derechos: Participación, asistencia y voto en juntas, preferencia a la hora de suscripción, derecho de impugnar y transmisibilidad de las acciones.
• Obligaciones: Pago en el momento de la suscripción y responsabilidad.

Reparto de Dividendos

Es en función del capital desembolsado y tiene un porcentaje fijo sobre los beneficios obtenidos. Quien decide ese reparto es la Junta General Ordinaria de la sociedad. El dividendo lo perciben todos los accionistas, incluso aquellos que hayan adquirido las acciones un día antes.

Fondo de Inversión

Es un patrimonio colectivo, compuesto a base de aportaciones de los partícipes, que administra una sociedad gestora y custodia una entidad depositaria.

Elementos

• El partícipe: Es la persona física o jurídica que deposita sus ahorros en un fondo de inversión. Son copropietarios del patrimonio del fondo del que les corresponde un % en función de la cuantía de la participación. La condición de participación se adquiere mediante la realización de una aportación al patrimonio común.
  • Derechos: Derecho de reembolso (que se hará efectivo en el momento en el que lo solicite), derecho de información (es completa, precisa y permanente), derecho de exigir responsabilidades a la sociedad gestora y depositaria, derecho de suscripción (cualquier persona física o jurídica).
• La participación: Es cada una de las partes alícuotas en las que se divide el fondo.
• La sociedad gestora: Es la encargada de la administración y gestión de la cartera. Es una sociedad anónima cuyo fin es la administración, gestión y representación de las instituciones de inversión. Lo normal es que cada sociedad gestione varios fondos a la vez.
  • Sus funciones: Crear el fondo, redactar el reglamento, decidir la política de inversiones, llevar la contabilidad, determinar el valor de las participaciones y efectuar los reembolsos.
• La entidad depositaria: Es la responsable del depósito y la custodia de valores.
  • Sus funciones: Custodia de los títulos, realización de cobros y pagos, supervisión de la sociedad gestora y emisión de las certificaciones.

El Valor de Liquidación

El valor se obtiene dividiendo el patrimonio neto del fondo entre el número de participaciones.

Finalidad de los Fondos de Inversión

Aprovecharse de las economías de escala, captar a todos aquellos clientes con cierta capacidad de ahorro y diversificar las inversiones.

Instituciones de Inversión Colectiva de Carácter Financiero

• FIM: Largo plazo, tienen un patrimonio mínimo, el vencimiento máximo de la cartera no tiene límite, el plazo máximo de reembolso es de 3 días y la información es trimestral.
• FIAMM: Su objetivo es invertir en fórmulas de ahorro admitidas a negociación a corto plazo y de elevada liquidez. Tiene prohibido que ciertos activos formen parte de su patrimonio, como acciones, etc.
• FONTESORO: Son fondos de inversión que invierten exclusivamente en deuda pública del estado.

Instituciones de Inversión Colectiva de Carácter No Financiero

• FII: Son los fondos que se dedican a configurar su patrimonio mediante la inversión de bienes inmuebles. El patrimonio del fondo se divide en participaciones de iguales características y confiere a los titulares un derecho de propiedad. Intervienen una sociedad gestora, sociedad depositaria y también una sociedad de tasación.