Los
Primeros son más relevantes para las colocaciones de consumo e hipotecarias, en
Particular por el mayor riesgo que las instituciones financieras ven en la
Evolución del mercado laboral y el incremento de algunos indicadores de no
Pago, a lo que se suman los efectos de los cambios normativos en el mercado
Inmobiliario. Los factores de demanda son particularmente importantes para las
Empresas, las que explican su baja demanda por financiamiento debido a la falta
De proyectos de inversión. Considerando la reducción habitual del rango de
Proyección para el crecimiento del año en curso que corresponde efectuar en
Este IPoM, el Consejo estima que el PIB se expandirá entre 1 y 1,75% en el
2017, mientras que para el 2018 proyecta un rango entre 2,5 y 3,5%. Los cambios
Responden, principalmente, al menor desempeño de la actividad minera este año y
Su recuperación en el 2018, ya que las perspectivas de crecimiento para el
Resto de los sectores no han variado mayormente. Así, se sigue considerando que
El retorno a tasas de crecimiento acordes con el crecimiento potencial y cierre
De brechas, es coherente con una economía que no muestra desbalances
Relevantes, la disipación gradual de algunos de los factores puntuales que han
Impedido CRECIMIENTO ECONÓMICO Y CUENTA CORRIENTE 2015 2016 2017 (f) 2018 (f)
(variación anual, porcentaje) PIB 2,3 1,6 1,0-1,75 2,5-3,5 Ingreso nacional 1,8
1,7 2,3 3,0 Demanda interna 2,0 1,1 2,5 3,9 Demanda interna (sin variación de
Existencias) 1,7 2,0 1,8 2,9 Formación bruta de capital fijo -0,8 -0,8 -0,9 3,0
Consumo total 2,4 2,8 2,6 2,9 Exportaciones de bienes y servicios -1,8 -0,1 0,7
3,9 Importaciones de bienes y servicios -2,7 -1,6 4,3 6,6 Cuenta corriente (%
Del PIB) -2,0 -1,4 -1,0 -1,9 Ahorro nacional bruto (% del PIB) 21,4 20,2 20,2
20,3 Inversión nacional bruta (% del PIB) 23,3 21,6 21,2 22,2 FBCF (% del PIB
Nominal) 23,6 23,2 22,1 22,2 FBCF (% del PIB real) 22,5 21,9 21,4 21,4
(millones de dólares) Cuenta corriente -4.670 -3.574 -2.750 -5.100 Balanza
Comercial 3.465 5.256 8.000 5.700 Exportaciones 62.183 60.597 66.700 69.700
Importaciones -58.718 -55.341 -58.700 -64.000 Servicios -3.418 -3.137 -3.450
-3.500 Renta -6.576 -7.117 -9.100 -9.300 Transferencias corrientes 1.858 1.424
1.800 2.000 (f) Proyección. Fuente: Banco Central de Chile. INFLACIÓN 2015 2016
2017 (f) 2018 (f) 2019 (f) (variación anual, porcentaje) Inflación IPC promedio
4,3 3,8 2,6 2,9 Inflación IPC Diciembre 4,4 2,7 2,9 2,8 Inflación IPC en torno
A 2 años (*) 3,0 Inflación IPCSAE promedio 4,7 4,0 2,1 2,5 Inflación IPCSAE
Diciembre 4,7 2,8 2,1 2,7 Inflación IPCSAE en torno a 2 años (*) 2,8 (f)
Proyección. (*) Corresponde a la inflación proyectada para el segundo trimestre
Del 2019. Fuente: Banco Central de Chile. INFORME DE POLÍTICA MONETARIA Junio
2017 9 un mejor desempeño en años recientes —como por ejemplo, la importante
Caída de la inversión minera en los últimos 3 años— y una recuperación de los
Indicadores de confianza. Se suma una política monetaria más expansiva y un
Escenario externo que aportará un impulso mayor al de años anteriores. En
Cuanto a la política fiscal, se asume que continuará la consolidación anunciada
Por el Gobierno. En el sector externo, los datos de los últimos meses tampoco
Muestran grandes divergencias en relación con lo previsto. En las economías
Desarrolladas se sostienen los signos de repunte, en un contexto en que sus indicadores
Inflacionarios se han estabilizado y sus políticas monetarias se mantienen
Altamente expansivas. Más allá de los recientes episodios de volatilidad, las
Condiciones financieras siguen favorables, en particular para las emergentes.
Ello, de la mano de bajos premios por riesgo, mercados bursátiles que continúan
Con retornos positivos, flujos de capitales hacia economías emergentes que se
Sostienen y de un retiro del impulso monetario por parte de la Reserva Federal
(Fed) que no ha provocado disrupciones en los mercados. El crecimiento en China
Continúa estable, aunque información más reciente ha generado ciertas dudas
Respecto de la velocidad a la que se expandirá durante el resto del año y ha
Aumentado la preocupación sobre la estabilidad de su sector financiero,
Especialmente en un contexto de normalización monetaria interna y externa. En
América Latina, la actividad ha sido algo más débil de lo esperado, pero la
Menor inflación ha permitido normalizar más rápido la política monetaria en
Algunas economías, lo que debería contribuir a retomar mejores cifras. Los
Precios de las materias primas, en particular el cobre y petróleo, tuvieron
Comportamientos mixtos, traducíéndose en términos de intercambio similares a
Los del IPoM previo. Para el 2017 y 2018 se prevé que el crecimiento mundial
Promediará 3,5%, con socios comerciales que aumentarán 3,3% en el mismo lapso,
Ambas cifras muy similares a las previstas en Marzo. Asimismo, se sigue
Considerando un precio del cobre que se ubicará en US$2,55 la libra este año y
US$2,5 el próximo, mismo lapso en que el precio del petróleo promediará algo
Más de US$50 el barril.