1. Las fuentes de financiación de la empresa

1.1 Concepto de financiación y clasificación de las fuentes financieras

Se denomina financiación a la consecución de los medios necesarios para efectuar inversiones. A cada una de las formas de consecución de esos medios se le denomina fuente financiera. Estas fuentes se pueden clasificar siguiendo diferentes criterios:

• Según su origen: se distingue entre recursos financieros externos e internos.

Recursos financieros externos: los conseguidos en el exterior de la empresa. Las fuentes de los recursos financieros externos son las aportaciones de los socios, las emisiones de obligaciones y todas las demás formas de endeudamiento.

Recursos financieros internos: los generados dentro de la empresa como consecuencia de su actividad. Las fuentes de los recursos financieros internos son las amortizaciones y la retención de beneficios. Ambas forman lo que se denomina autofinanciación.

• Según su duración: las fuentes financieras se clasifican en capitales permanentes y pasivo corriente.

Capitales permanentes: aquellas que permanecen en la empresa durante un periodo superior al ejercicio económico (1 año). Las fuentes de estos recursos son las aportaciones de los socios, las emisiones de obligaciones, otras formas de endeudamiento a medio y largo plazo y la autofinanciación.

Pasivo corriente: se refiere a los recursos que permanecen en la empresa durante un período de tiempo inferior al ejercicio económico. Sus principales fuentes son la financiación de los proveedores y los préstamos y créditos bancarios a corto plazo.

• Según su titularidad: se distinguen entre recursos financieros propios y ajenos.

Recursos propios: aquellos que no son exigibles por terceros. Sus fuentes son las aportaciones de los socios y la retención de beneficios.

Recursos ajenos: aquellos cuya devolución les será exigida a la empresa en un período de tiempo más o menos amplio. Las fuentes de estos recursos provienen de las distintas formas de endeudamiento.

2. La financiación externa

2.1. Financiación externa a corto plazo

1. Préstamos a corto plazo: en este caso, para cubrir sus necesidades a corto plazo la empresa solicita una cantidad de dinero al banco y se compromete a devolverla en un plazo inferior a 12 meses, en el que hará frente a la devolución de la cantidad prestada más el pago de los intereses correspondientes.

2. Créditos bancarios a corto plazo: para cubrir las necesidades de financiación que la empresa tiene a corto plazo las empresas suelen recurrir a la utilización de créditos bancarios. Estos requieren un proceso de negociación con las entidades financieras que pueden condicionar la concesión de dichos créditos a la presentación de garantías reales o personales. Dentro de estos créditos bancarios se utilizan principalmente dos modalidades: el descubierto en cuenta y la cuenta o línea de crédito.

• Descubierto en cuenta: es una forma de financiación que consiste en la utilización de un importe superior al que se dispone en la cuenta corriente (conocidos como números rojos).
• Cuenta o línea de crédito: es una modalidad crediticia muy utilizada por todas las empresas que consiste en la firma de un contrato mediante el cual abre una cuenta corriente de la que la empresa puede disponer mediante cheques ordinarios hasta un cierto límite. La empresa pagará intereses.

3. Crédito comercial: consiste en la financiación que consigue la empresa al conseguir el aplazamiento del pago de los suministros o materias primas por parte de los proveedores sin coste alguno.

4. La letra de cambio: es un instrumento financiero muy importante, ya que, gracias al descuento, una entidad financiera anticipa a la empresa el abono de los créditos que ésta tiene sobre sus clientes y que están documentados mediante dichas letras de cambio.

5. El factoring: es una forma de financiación mediante la cual, una empresa vende todos sus derechos de cobro a otra empresa denominada sociedad factor, la cual proporciona a la empresa una liquidez inmediata y le evita posibles riesgos de impago por parte de clientes.

6. El confirming: es un servicio financiero que ofrecen algunas entidades bancarias a las empresas para gestionar sus pagos a proveedores nacionales, dando la posibilidad al acreedor la posibilidad de cobrar sus facturas en una fecha anterior a su vencimiento.

3. La financiación interna

3.1. Autofinanciación de mantenimiento

Esta forma de financiación interna hace referencia a las amortizaciones y, en menor medida, a las provisiones.

• Amortizaciones: es la depreciación irreversible que van sufriendo los diferentes elementos del inmovilizado en el proceso de producción.

Contablemente, las amortizaciones son gastos que se deducen de los ingresos para calcular los beneficios.

• Provisiones: forman parte del resultado de la empresa como un gasto que no genera salida de dinero.

Es un fondo que se crea para hacer frente a posibles pérdidas, como depreciación de las existencias, posible riesgo de impago por parte de clientes.

3.2. Autofinanciación de enriquecimiento

Esta forma de financiación está formada por los beneficios que no se reparten a los socios o accionistas, sino que se retienen en la propia empresa para la realización de nuevas inversiones y, en definitiva, para potenciar el crecimiento de la misma.

• Reserva legal: la cantidad que se retiene de los beneficios viene fijada por ley.
• Reserva estatutaria: la cantidad que se retiene de los beneficios viene fijada por los estatutos de la empresa.
• Reserva voluntaria: se crea generalmente cuando la empresa obtiene beneficios extraordinarios y pretende aprovechar esa coyuntura para realizar nuevas inversiones.

El objetivo de la retención de beneficios es favorecer el crecimiento de la empresa.

3.3. Ventajas e inconvenientes de la autofinanciación

Las principales ventajas que presenta este tipo de financiación son los siguientes:

• Permite a la dirección de la empresa trabajar con mayor autonomía.
• Es una alternativa de financiación adecuada para las PYMEs, que generalmente, por su tamaño, suelen encontrar dificultades para conseguir financiación ajena a largo plazo.
• Puede incidir en la mejora del ratio de solvencia, lo que a su vez permite a la empresa acceder a otras fuentes de financiación.

En cuanto a los inconvenientes, hay que distinguir entre aquellos que lo son para los accionistas de los que lo son para la empresa.

• Para los accionistas la retención de beneficios supone una reducción de los dividendos, lo cual iría en contra del objetivo de rentabilidad inmediata o a corto plazo.
• Para la empresa, la reducción de dividendos ocasiona una disminución de la rentabilidad de las acciones, lo cual puede redundar en una reducción de la cotización de las mismas.

CONCLUSIÓN FINAL DE LAS FUENTES DE FINANCIACIÓN
Hemos podido observar que hay múltiples fuentes de financiación y que la empresa, en función de sus propias características, así como del coste y de la calidad o disponibilidad de las fuentes financieras, empleará una u otra o un conjunto de varias fuentes de financiación.
Por tanto, no se puede decir que existe una fuente de financiación que es mejor que otra, sino que esto va a depender de la empresa, del momento, de su situación.