Evolución y Regulación del Sistema Financiero

Objetivos del Sistema Financiero

Objetivos inmediatos: estabilidad monetaria y financiera, fomento del ahorro y de la inversión productivas, mejorar la asignación de los recursos financieros.

• MACRO: limitar la posibilidad de crisis en el conjunto del sistema financiero.
• MICRO: limitar las posibilidades de crisis en las instituciones financieras a nivel individual.

Objetivos últimos: crecimiento económico, mejorar el nivel de empleo, estabilidad de precios, equilibrio de las cuentas exteriores.

• MACRO: evitar los costes sobre el PIB de las crisis financieras.
• MICRO: protección de los consumidores.

Efectos de la Liberalización Financiera

1. Sobre el sector real de la economía:

   • Permite que el ahorro se estimule con los instrumentos más rentables.
   • Facilita el desarrollo de las fórmulas de financiación especializadas.
   • Permite un mejor acceso a la financiación de las PYMES y diversos sectores.
   • Estimula el gasto privado (aumentan las fuentes de financiación) y la competencia (mejora de medidas de pago, dinero electrónico…).

2. Sobre mercados e instituciones financieras:

   • Bajan los márgenes de intermediación bancaria, es decir, necesidad de mayor profesionalidad.
   • La mayor competencia contribuye a la globalización de los mercados financieros.

3. Sobre política fiscal:

   • Papel más importante de los tipos de interés en el ajuste de la oferta y la demanda de crédito.
   • Aparición de ciertos productos nuevos y técnicas financieras.

4. Sobre política monetaria:

   • Pérdida de eficiencia en el control de magnitudes monetarias como variable intermedia.
   • Mejor fluctuación del tipo de cambio.

Causas del Aumento de Libertad y Competencia en el Sector Financiero

• Incremento de competencia entre sector público y privado para la captación de recursos.
• La inflación y mayor incertidumbre (En esta situación, el inversor prefiere activos más a CP y a Ti variable).
• El progreso en la información y las telecomunicaciones.
• El propio entorno competitivo.
• Las estrategias de las propias entidades financieras para conseguir una dimensión adecuada: Internacional y mercado interno.

Factores que Incrementan la Competencia en el Sector Financiero

Los factores que contribuyen a incrementar la competencia en el sector financiero son la desregulación, la desintermediación y la innovación financiera.

Desregulación

Entendemos por desregulación el incremento de los grados de libertad en el sistema financiero y la reducción o eliminación de las reglas o normas que se consideran restrictivas en la actividad financiera.

Consecuencias de los procesos de desregulación:

1. La liberalización de los tipos de interés bancario. Para ser competitivos, los bancos tienen que reducir al máximo sus costes de intermediación.
2. La liberalización de los precios de los servicios financieros. Libertad para cobrar comisiones a la clientela, sobre todo en escenarios de tipos de interés muy bajos.
3. La eliminación de las obligaciones de inversión o de las restricciones al crecimiento del crédito. Hace referencia a que en determinadas coyunturas existe una obligación de invertir en determinados sectores, distorsionando la competencia.
4. La apertura de los mercados financieros internos. Se refiere a la especialización de las entidades, es decir, la normativa debe facilitar el libre acceso a todos los segmentos del mercado (le permite decidir a la banca en qué quiere especializarse).
5. La apertura a la competencia exterior de la liberalización de movimientos internacionales de capital.

Desintermediación

Se asocia con la aparición de nuevos intermediarios financieros (no bancarios) y en la colocación directa de títulos en los mercados por los demandantes de fondos y adquiridos por los ahorradores.

Consecuencias o efectos de la desintermediación

• Exige un mejor conocimiento de los mercados financieros a los ahorradores.
• Reduce los costes de las emisiones e incrementa los rendimientos que pueden obtener los clientes.
• Obliga a las entidades a una actuación más profesionalizada de sus recursos disponibles.

Innovación Financiera

La innovación financiera es la capacidad de lanzar nuevos productos por parte de los bancos.

Consecuencias de la innovación financiera:

Factores que fomentan este proceso: Relacionados con la inflación, volatilidad de tipos de interés, avances tecnológicos.

En base a estos factores, se han desarrollado:

• Instrumentos a tipos de interés variable y con diferentes formas de pago de intereses.
• Activos con gran riesgo crediticio o tipos de interés superiores a los de mercado (bonos basura).
• Activos pagaderos en una moneda diferente a la de su emisión.
• Instrumentos de cobertura de riesgos permiten cubrirse a los diferentes riesgos de los mercados financieros.

Liberalización Financiera

Aspectos positivos:

• Mejor asignación de recursos.
• Fomento del ahorro.
• Aparición de instituciones y técnicos financieros especializados.
• Desarrollo de nuevos sistemas de pago.
• Aumento de competencia.
• Aparición de servicios y productos financieros a los requerimientos de la demanda.

Aspectos negativos:

• Aumenta el riesgo de la crisis financiera.
• Dificultad a la acción de la política monetaria.

Causas de las Crisis Financieras:

• Vinculadas al entorno económico o a transmisión al sistema financiero de la crisis en el sector real de la economía.
• La falta de capacidad de los directivos.
• Ausencia de adecuada política preventiva.
• Interrelación entre los diferentes bancos o identidades financieras no solo a nivel nacional, sino también internacional.

La Regulación Debe:

• Asegurar que el ordenamiento jurídico no ponga trabas innecesarias a la competencia financiera.
• Asegurar que el incremento de competencia no da lugar a una desprotección de los clientes.
• Debe favorecer también a la canalización del ahorro hacia la economía real y propiciar el logro de los objetivos de política financiera.

Instrumentos de la Política Financiera Microprudencial:

• Instrumentos que pretenden garantizar la solvencia de las instituciones financieras:
  • El coeficiente de garantía o solvencia.
  • Coeficiente de liquidez.
  • Límite y penalización a determinados inversores.
  • Límite a la distribución de beneficios.
  • Limitación a la creación de entidades financieras.
  • Dotación para provisiones frente a posibles riesgos (por insolvencia o por riesgo del país).
  • Supervisión periódica.
• Instrumentos que pretenden salvaguardar los intereses de los ahorradores:
  • Fondos de garantía.
  • Servicio de reclamación y de defensa del cliente.
• Instrumentos que pretenden mejorar la importancia del sector financiero.
  • Establecimiento de normas sobre contratos y entrega de documentos contractuales a la clientela.
  • Suministro de información periódica.
  • Establecimiento de requisitos mínimos a las emisiones activas financieras.
  • Información sobre riesgos que ofrece la clientela.
  • Normas sobre publicidad.
• Instrumento que pretenden restringir a los intermediarios o a terceros su acceso a determinadas instituciones o actividades financieras.
• Instrumentos que pretenden garantizar un buen funcionamiento de los sistemas de pago.