El esperpento de Valle consiste en distorsionar sistemáticamente el entorno y reflejar lo de forma crítica, ridiculizando la realidad social y política. Consiguiendo expresar lo trágico, lo grotesco y lo absurdo de la vida española. Esta distorsión de la realidad no es exclusiva de Valle-Inclán, pues también se aprecian en cuadros de Goya, en poemas de Quevedo o en el cine expresionista alemán de los años veinte. Valle-Inclán teoriza sobre el esperpento en la escena XII de Luces de bohemia, donde asegura que los reflejos de la calle del gato representan el esperpento, o el del fondo del vaso.

Para conseguir dicho objetivo, Valle-Inclán destaca la ridiculización de la realidad.La naturaleza del esperpento es crear una antitragedia, así en la obra de Luces de bohemia asistimos a un drama a nivel colectivo y a nivel individual ; que es contrastado con ridículos personajes que le da vida. La muerte de Max es el ejemplo más claro.

El esperpento lo logra también gracias al punto de vista desde el que mira Valle a los personajes de la obra: de rodillas, de pie y desde el aire, mostrando siempre lo peor de los personajes. Esto da lugar a una degradación de los personajes a través de la animalización, la cosificación y la muñequización.

Por otra parte, la literaturización (inclusión de gran cantidad de citas y referencias literarias).  Así, el género épico se nos presenta desfigurado. Además, en la obra de Valle-Inclán encontramos: referencias a la Divina comedia y reminiscencias al Lazarillo de Tormes y al Quijote en las figuras de los dos protagonistas de Luces de bohemia.

Otro importante recurso esperpentizado es la variedad de registros para parodiarlos o criticarlos. El uso de un lenguaje pedante y cursi propio de los modernistas, y la jerga vulgar de las bajas clases sociales.  La combinación de cultismos y gitanismos en una misma intervención, evidencia ese empleo de contrastes. Un intencionado claroscuro con el que aspira a degradar la realidad.

El esperpento, asimismo, se caracteriza por fusionar novela y teatro. Esta indefinición de géneros se hace patente en la función de las acotaciones, que son muy extensas, tienen un excepcional valor literario y están escritas imitando las intervenciones de un narrador omnisciente. Con ellas se describen personajes y ambientes diversos.

Finalmente, en Luces de bohemia se acumulan de manera intencionada hechos y referencias históricas en un confuso anacronismo. Es decir, aunque la obra nos sitúa alrededor de 1920, su trama temporal se teje con personajes y acontecimientos que no pudieron coincidir en el tiempo. De esta forma, la alusión a las últimas colonias españolas (1898), la mención a la Semana Trágica de Barcelona (1909), los comentarios sobre la Revolución rusa (1917) o las referencias a la ley de fugas (1921) serían sucesos temporalmente anacrónicos que servirían a Valle-Inclán para producir el efecto deformador que pretende.

En conclusión, mediante la técnica del esperpento, Ramón María del Valle-Inclán muestra con óptica deformante la realidad para censurar y parodiar la decadente situación nacional. Nos hallamos, pues, ante la vertiente más crítica de la Generación del 98.

En Luces de bohemia se acumulan de manera intencionada hechos y referencias históricas en un confuso anacronismo, lo que provoca que sea difícil situar la trama en un año. Es decir, aunque la obra nos sitúa alrededor de 1920, su trama temporal se teje con personajes y acontecimientos que no pudieron coincidir en el tiempo. De esta forma, la alusión a las últimas colonias españolas (1898), la mención a la Semana Trágica de Barcelona (1909), los comentarios sobre la Revolución rusa (1917) o las referencias a la ley de fugas (1921) serían sucesos temporalmente anacrónicos.

Sin embargo podemos asegurar que la obra pertenece al periodo de la Restauración, época de más de 50 años que se caracteriza por la alternancia de los partidos dinásticos (liberal y conservador ) y donde el fraude electoral y el caciquismos era lo más frecuente. Durante esta época se dan episodios de violencia, los disturbios callejeros (escena ) y la huelgas reprimidas duramente por la autoridad estarán de fondo en a lo largo de la obra. En este contexto, los obreros recurrirán en ocasiones a la violencia para luchar por sus derechos, una violencia que aparece reflejada en Luces de bohemia en el preso catalán que explica la fuerte represión y la injusta ley de fugas, o en los disturbios callejeros con los que se encuentran Max Estrella y don
Latino.

Todo este ambiente de corrupción e ineficacia política se refleja en el esperpento de Valle en las alusiones a Maura —político conservador cuya impopularidad durante estos años era enorme—, a Alfonso XIII —rey de España hasta la proclamación en el 31 de la Segunda República, del que el autor no tenía muy buena opinión— y a los burócratas corruptos, como el Ministro de la Gobernación, Dieguito o Serafín el Bonito.

Pero la conflictividad social no es la única referencia a la realidad en Luces de bohemia.

También podemos hallar menciones religiosas. Es cierto que apenas hay críticas directas a la jerarquía y su papel de cómplice de la clase política, pero Max clama por una “religión nueva” que debe regenerar España. Tal vez por eso bautiza al preso catalán —que se llama Mateo (por Mateo Morral, el anarquista que atentó contra Alfonso XIII)— como Saulo (el apóstol San Pablo, piedra fundamental en la expansión de la Iglesia primitiva).

En síntesis, Luces de bohemia manifiesta una honda disconformidad con la España de la época y contiene un duro ataque a la realidad española. Nadie se libra de la crítica: gobierno, empresarios, fuerzas del orden e incluso obreros (exceptuando, quizá, el preso catalán y la madre del niño muerto) son retratados como una masa brutal, inculta e incapaz, en consecuencia, de producir la anhelada regeneración de la sociedad española. No en vano, todo ello parece remitirnos a las palabras de Max Estrella: «España es una deformación grotesca de la civilización Europea».