Componentes del Sector Público y Finanzas

Los Componentes del Sector Público

1. Administraciones Públicas: Flujo de recursos financieros, impuestos, tasas y cotizaciones, prestaciones y servicios.
   • Administración Central del Estado.
   • Comunidades Autónomas.
   • Corporaciones Locales: Ayuntamientos y Diputaciones Provinciales.
   • Seguridad Social.
2. Empresas Públicas: Su objetivo no es maximizar el beneficio, sino contribuir al desarrollo del país.
3. Instituciones de la UE.

Gasto Público

El gasto público es el conjunto de todos los gastos realizados por las administraciones públicas (central, autonómicas y locales). Bajo este concepto se recoge una gran variedad de actuaciones.

Clasificación Funcional

• Protección social: 40%
• Sanidad: 14%
• Gastos generales: 13%
• Educación: 10,5%
• Asuntos económicos y de inversión: 10%

¿Cómo se Gasta?

• Corrientes o de consumo: Pagos a funcionarios, compra de bienes y servicios, intereses de la deuda.
• De capital o de inversión: Dirigidos a mantener y mejorar las infraestructuras del país: autovías, vías férreas, puertos, aeropuertos, etc.
• De transferencia: El sector público actúa de intermediario detrayendo impuestos o cotizaciones a unos y transfiriendo ese dinero a otros sin exigir contrapartidas.
• Financieros: Intereses de la deuda.

Los Ingresos Públicos

El sector público necesita recursos suficientes para poder financiar los gastos públicos. Estos recursos constituyen los ingresos públicos y se obtienen mediante las cotizaciones sociales, los tributos y otras fuentes de ingresos.

• Cotizaciones Sociales: Pagos a la Seguridad Social para recibir a cambio determinadas prestaciones.
• Tributos:
  • Impuestos: Pagos al Estado determinados por ley sin contrapartida directa.
    • Finalidad: Financiar bienes y servicios producidos por el Estado, redistribuir la renta y penalizar consumos perjudiciales.
    • Tipos:
      • Directos: Gravan la renta y riqueza. Tienen en cuenta circunstancias personales. IRPF, Impuesto de Sociedades, Impuesto de Patrimonio, Impuesto sobre Bienes Inmuebles (IBI). Este es un impuesto municipal que grava la posesión de inmuebles (viviendas, locales, garajes, etc.).
      • Indirectos: Gravan el uso de la renta (consumo). No tienen en cuenta circunstancias personales.
  • Tasas: Pagos al Estado a cambio de un servicio público.
  • Contribuciones especiales: Pagos al Estado por beneficiarse de una obra o servicio público.
• Otros Ingresos:
  • Transferencias corrientes: Ingresos que recibe el Estado para financiar gastos corrientes, loterías.
  • Ingresos patrimoniales: Ingresos procedentes de propiedades del Estado, venta de inmuebles o empresas públicas.
  • Transferencias de capital: Ingresos destinados a financiar operaciones de capital, fondos de la UE.

La Presión Fiscal

La presión fiscal es el cociente entre todos los ingresos fiscales y el PIB. Mide el porcentaje del PIB que se dedica al pago de impuestos y cotizaciones sociales. La contrapartida de la presión fiscal consiste en los bienes y servicios que ofrece el Estado. A mayor presión fiscal, mayor cantidad de bienes y servicios disponibles para los ciudadanos.

El Dinero, las Funciones y Formas

¿Qué es el Dinero?

Es todo medio de cambio y de pago generalmente aceptado por la sociedad. Facilita los intercambios, superando las limitaciones del trueque (intercambio directo de bienes).

Funciones del Dinero

• Medio de pago: Facilita el comercio y la especialización en la producción.
• Depósito de valor: Medio para mantener la riqueza.
• Unidad de cuenta: Permite medir el valor de los bienes y servicios.

Características del Dinero

Fácilmente transportable, duradero, divisible, homogéneo, escaso (para garantizar su valor) y difícil de falsificar.

Las Formas del Dinero: Evolución

1. Dinero mercancía: Valor de uso además de valor de cambio (sal, ganado, metales preciosos).
2. Dinero metálico: Moneda, respaldada por el valor del metal (siglo VII a.C.).
3. Dinero papel: Orfebres cambian monedas de oro y plata por un recibo que se podía intercambiar por mercancías (Edad Media). Siglo XVII: Aparecen los bancos que emiten sus billetes, su valor respaldado por oro y plata. Para controlar el sistema aparecen los bancos centrales (único banco emisor en cada país).
4. Dinero fiduciario: Siglo XX. El valor del dinero depende de la confianza de los agentes en el emisor. Aparece el dinero bancario: se transfiere directamente entre las cuentas del comprador y el vendedor.

El Dinero Electrónico y las Monedas Virtuales

• Dinero electrónico: Medio digital. Transacción electrónica entre los bancos.
• Monedas virtuales: Dinero digital emitido y controlado por sus creadores sin el respaldo de ningún banco emisor. No es aceptado generalmente. No tiene valor estable.

La Oferta Monetaria

Oferta monetaria (M): Cantidad de dinero en circulación de un país. La determina el Banco Central del país: banco emisor y autoridad monetaria.

Tipos de Dinero

• Efectivo.
• Depósitos bancarios: A la vista (disponibilidad inmediata) y a plazo fijo.
• Cuasidinero: Activos líquidos en manos del público (ALP’s). Inversiones en activos financieros con poco riesgo recuperables a corto plazo.

Agregados de la Oferta Monetaria

• M1 = Efectivo + depósitos a la vista.
• M2 = M1 + depósitos a plazo.
• M3 = M2 + Cuasidinero

¿Cómo se Fija y Quién Determina el Tipo de Interés?

En España y en la zona Euro lo fija el Banco Central Europeo (BCE).

• Tipo oficial = tipo básico.
• EURIBOR: Tipo de referencia para los préstamos y créditos a empresas y familias.

El tipo de interés depende de:

• Plazo del préstamo.
• Riesgo del receptor del préstamo.
• Liquidez: Capacidad para transformar un activo financiero en dinero.

La Inflación y sus Causas

El Valor del Dinero y la Inflación

La inflación es una subida continuada y generalizada de los precios de una economía. Su principal consecuencia es que el valor del dinero baja y que podemos comprar menos bienes con el mismo dinero. El proceso contrario es la deflación, un descenso generalizado del nivel de precios.

Tipos de Inflación

• Moderada: Inferior al 2% o 3%. Estimula el crecimiento económico.
• Galopante: Superior al 10%. Problema grave.
• Hiperinflación: Superior al 100%. Pérdida del control de los precios. Caos.

Causas de la Inflación

1. Inflación de demanda: Provocada por un exceso de demanda (DA) en la economía.
   • Monetaristas: Excesiva cantidad de dinero. Solución: reducir la oferta monetaria.
   • Keynesianos: Cerca del pleno empleo (recordad el tema 10 OA y DA). Solución: reducir gasto y aumentar impuestos.
2. Inflación de costes: Provocada por un aumento de los costes de producción: materias primas, salarios, energía (especialmente del petróleo). Espiral precios-salarios.

Intermediarios y Mercados Financieros

Tipos de Intermediarios Financieros

Intermediarios Bancarios

• El Banco Central: Banco de España por delegación del BCE. Supervisa el funcionamiento del sistema financiero.
• Los intermediarios financieros bancarios: Captan el ahorro en forma de depósitos y lo prestan. Por ello crean dinero bancario.
  • Bancos: Sociedades anónimas cuyo objetivo es maximizar el beneficio.
  • Cajas de ahorro: Entidades con objetivos sociales. Se han transformado en bancos prácticamente todas. No obstante, alguno mantiene su obra social.
  • Cooperativas de crédito: Sociedades cooperativas. Prestan sus servicios a los cooperativistas. Cajas rurales.

Intermediarios Financieros No Bancarios

Captan el ahorro y lo invierten. No crean dinero bancario.

• Sociedades de inversión colectiva: Fondos de inversión.
• Entidades gestoras de fondos de pensiones.
• Agencias y sociedades de valores.
• Compañías aseguradoras.

Los Mercados de Valores: Riesgo y Beneficio

• Mercado de Valores:
  • Oferta de títulos: Empresas y Estado.
  • Demanda de títulos: Ahorradores-inversores.
  • Mercado primario: Emisión de activos financieros.
  • Mercado secundario: Negociación de activos emitidos.
  • Bolsa de valores: Mercado de valores con condiciones que garantizan información y seguridad.
  • Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV): Organismo que supervisa el buen funcionamiento del mercado de valores.

Decisiones de Inversión y Productos Financieros

Los Productos de Inversión: Los Activos Financieros

Tipos de Activos Financieros

1. Bonos: Títulos de renta fija. Parte de un empréstito, esto es, de un préstamo fraccionado en títulos. Son títulos de deuda, el inversor es un acreedor de la empresa. Su rentabilidad es el tipo de interés fijado.
   • Letras o pagarés: Corto plazo.
   • Bonos: 3 a 10 años.
   • Obligaciones: 10 o más años.
2. Acciones: Parte alícuota en la que se divide el capital de una sociedad anónima. Son aportaciones de los socios de la empresa. Por tanto, representan la propiedad de una parte de la empresa (los accionistas son propietarios de la empresa). Su rentabilidad es el dividendo, parte del beneficio de la empresa correspondiente a una acción. También se obtiene rentabilidad al venderlas en bolsa.
3. Fondos de inversión: Reúnen el dinero de muchos ahorradores para invertirlo en una cartera de activos financieros.
4. Fondos de pensiones: Acumulan el ahorro para complementar la pensión de jubilación. Similar a un fondo de inversión.

• Títulos públicos: Deuda pública (renta fija). Letras, bonos y obligaciones.
• Título privados: Bonos, obligaciones, pagarés de empresa.
• Renta variable: Acciones.

Las Claves de una Inversión: Características de los Activos Financieros

• Rentabilidad: Rendimiento que obtendrá el inversor.
  • Renta fija: Tipo de interés conocido.
  • Renta variable: Depende de los resultados de la empresa.
• Riesgo: Depende del plazo de devolución (mayor plazo, mayor riesgo) y de las garantías del emisor (mayor garantía, menor riesgo).
• Liquidez: Facilidad para convertirse en dinero sin costes significativos.

La rentabilidad depende de:

• Riesgo: A mayor riesgo, mayor rentabilidad. A menor riesgo, menor rentabilidad.
• Liquidez: A menor liquidez, mayor rentabilidad. A mayor liquidez, menor rentabilidad.

Prima de Riesgo

Diferencia entre el tipo de interés que paga un país por su deuda pública (en concreto el bono a 10 años) y el tipo de interés que paga Alemania. Se toma como referencia Alemania por su solvencia. La prima de riesgo indica que si un país tiene dificultades económicas de tal modo que su gobierno tiene problemas para financiar su deuda, debe pagar más por esta. Se expresa en puntos básicos, es decir, se multiplica por 100 la diferencia entre los tipos de interés.

Ejemplo:

El tipo de interés que paga Alemania por el bono a 10 años es el 0,64 %. El que paga España es el 1,62 %, el de Italia es el 2,27 % y el de Países Bajos el 0,92 %.

Por tanto, la prima de riesgo de estos países es:

• España: 1,62 – 0,64 = 0,96; 0,96 * 100 = 96 puntos básicos.
• Italia: 2,27 – 0,64 = 1,63; 1,63 * 100 = 163 puntos básicos.
• Países Bajos: 0,92 – 0.64 = 0,28; 0,28 * 100 = 28 puntos básicos.