Proceso Cíclico del Proyecto

El proceso de un proyecto reconoce cuatro grandes etapas secuenciales: idea, preinversión, inversión y operación.

Alcances del Estudio de Proyectos

Toda decisión de inversión debe responder a un estudio previo de las ventajas y desventajas asociadas a su implementación. Los estudios particulares que deben realizarse incluyen:

• Comercial
• Técnica
• Legal
• Organizacional
• De impacto ambiental
• Financiera o económica

Viabilidad Comercial

Determina si el mercado es sensible al bien o servicio que ofrecerá el proyecto y su aceptabilidad en el consumo.

Viabilidad Técnica

Analiza las posibilidades materiales, físicas o químicas de producir el bien o servicio que desea generarse con el proyecto.

Viabilidad Organizacional

Define si existen las condiciones mínimas necesarias para garantizar la viabilidad de la implementación, tanto en lo estructural como en lo funcional.

Viabilidad Financiera

Mide la rentabilidad que retorna la inversión y determina la aprobación o rechazo de un proyecto.

Etapas del Ciclo del Proyecto

Etapa de Idea

Se enfoca en la identificación de problemas que puedan resolverse y oportunidades de negocio que puedan aprovecharse.

Etapa de Preinversión

Incluye los estudios de viabilidad en tres niveles: perfil, prefactibilidad y factibilidad. Estos estudios analizan la viabilidad del proyecto desde diferentes perspectivas y con diferente profundidad.

Etapa de Inversión y Operación

Involucra la ejecución del proyecto y su puesta en funcionamiento.

Estudios del Proyecto

Estudio de Mercado

El estudio de mercado determina la demanda e ingresos proyectados del proyecto. También analiza la competencia, la comercialización del producto o servicio, los proveedores y el mercado externo.

Estudio Técnico del Proyecto

El estudio técnico provee información para cuantificar el monto de las inversiones y los costos de operación pertinentes. También define el proceso productivo y el tamaño del proyecto.

Estudio Organizacional-Administrativo

Este estudio define la estructura organizativa necesaria para la operación del proyecto y simula los procedimientos administrativos que se implementarán.

Estudio Legal

Analiza las restricciones legales que pueden afectar la implementación del proyecto y los costos asociados.

Estudio Financiero

Ordena y sistematiza la información monetaria proporcionada por las etapas anteriores, elabora cuadros analíticos y estudia los antecedentes para determinar la rentabilidad del proyecto.

Estudio del Impacto Ambiental

Considera las exigencias ambientales que generan algún impacto económico en el proyecto. El estudio incluye la identificación preventiva de peligros, la evaluación de riesgos, y la verificación del cumplimiento normativo.

Conceptos Clave

Preinversión

Etapa en la que se realizan los distintos estudios de viabilidad que involucran diferentes niveles de profundidad en cuanto a cantidad y calidad de la información disponible para la toma de decisiones.

Idea de Proyecto

Etapa en la que se realiza un diagnóstico que identifica distintas vías de solución, a la vez que identifica una oportunidad de negocio y define una estrategia y modelo de negocio por implementar.

Capex

Acrónimo del término en inglés capital expenditure, que significa gastos de capital.

Posevaluación

La verificación del cumplimiento de todos los compromisos que un proyecto hizo ante las personas, el medio ambiente, la comunidad del entorno y los bienes físicos.

Análisis del Consumidor

Caracteriza a los consumidores actuales y potenciales, identificando sus preferencias, hábitos de consumo, motivaciones, etcétera, para obtener un perfil sobre el cual pueda basarse la estrategia comercial.

Análisis de la Demanda

Cuantifica el volumen de bienes o servicios que el consumidor podría adquirir de la producción del proyecto. La cantidad demandada se asocia con distintos niveles de precio y condiciones de venta, y se proyecta en el tiempo, diferenciando claramente la demanda deseada de la real.

Triple Última Línea (Triple Bottom Line)

Concepto que se refiere a la medición de la rentabilidad económica, social y ambiental de un proyecto. Este enfoque destaca la importancia de considerar no solo los beneficios financieros, sino también los impactos sociales y ambientales que un proyecto puede generar, buscando un equilibrio entre estos tres aspectos para lograr un desarrollo sostenible.

Preguntas Frecuentes

¿En qué se diferencian el estudio de la viabilidad técnica y el estudio técnico de la viabilidad financiera?

El estudio de la viabilidad técnica analiza las posibilidades materiales, físicas o químicas de producir el bien o servicio que desea generarse con el proyecto. En cambio, el estudio técnico de la viabilidad financiera se enfoca en proveer información para cuantificar el monto de las inversiones y de los costos de operación pertinentes para la evaluación financiera del proyecto.

Describa la información que deberá proporcionar el estudio técnico para la evaluación financiera del proyecto.

El estudio técnico debe proporcionar información sobre:

• Los requerimientos de equipos de fábrica
• Las necesidades de espacio físico
• Las necesidades de mano de obra por especialización
• Los costos de mantenimiento y reparaciones
• Las inversiones en reposición de equipos
• Las materias primas e insumos requeridos
• La definición del tamaño y tecnología involucrada en el proceso

Defina un proyecto no productivo y explique en qué consistiría su estudio técnico.

Un proyecto no productivo es aquel que no genera bienes o servicios que se vendan en el mercado, como un parque o una biblioteca pública. El estudio técnico de un proyecto no productivo consistiría en determinar:

• Las necesidades de infraestructura
• Los costos de construcción y mantenimiento
• El personal necesario para su operación
• Los insumos y materiales requeridos

Describa algunos ítems de inversiones que podrían derivarse del estudio del mercado del proyecto.

Los ítems de inversiones derivados del estudio del mercado pueden incluir:

• Inversiones en publicidad y promoción
• Acondicionamiento de locales de venta
• Desarrollo de canales de distribución
• Diseño de estrategias de comercialización
• Mejoras en la presentación del producto para atraer a los consumidores

¿Cómo podría inducir algunos costos de operación el análisis de la competencia del proyecto?

El análisis de la competencia podría inducir costos de operación relacionados con:

• La necesidad de ajustar precios para competir
• Inversiones en publicidad y promoción para diferenciarse
• Gastos en mejorar la calidad del producto
• Costos adicionales en distribución para alcanzar segmentos de mercado desatendidos por la competencia

Explique cómo pueden afectar la estructura organizativa de un proyecto y el diseño de los procedimientos administrativos en la composición de los costos de operación del proyecto y de las inversiones previas a la puesta en marcha y durante la ejecución del proyecto.

La estructura organizativa puede afectar los costos de operación al determinar la cantidad de personal necesario, su nivel de remuneración, y los beneficios que se les otorgarán. El diseño de los procedimientos administrativos influye en los costos asociados con la gestión de registros, la externalización o internalización de actividades, y la inversión en infraestructura administrativa.

El estudio financiero del proyecto debe preparar información para su evaluación. Identifique las principales decisiones que deben tomarse al respecto.

Las principales decisiones incluyen:

• La identificación de todos los ítems de inversiones, costos e ingresos
• El cálculo del capital de trabajo necesario
• La estimación del valor residual de las inversiones
• La elaboración del flujo de caja proyectado
• La evaluación de la rentabilidad del proyecto y del inversionista

Explique qué diferencia a los estudios en las etapas de perfil, prefactibilidad y factibilidad.

El estudio de perfil es un análisis inicial basado en información existente y opiniones de expertos, con estimaciones muy generales. El estudio de prefactibilidad profundiza en la investigación, utilizando principalmente fuentes secundarias para definir variables críticas. El estudio de factibilidad es el más detallado y se basa en información precisa obtenida de fuentes primarias, con el objetivo de justificar la valoración de todos los ítems del proyecto.

Explique la importancia de las variables ambientales en un proyecto de inversión.

Las variables ambientales son importantes porque pueden generar impactos económicos significativos en el proyecto. Cumplir con las normas ambientales puede influir en los costos operacionales y en las inversiones necesarias. Además, la responsabilidad social y la gestión ambiental pueden mejorar la imagen corporativa y prevenir costos futuros asociados a la mitigación de daños ambientales.

¿Son similares los efectos cuantitativos asociados con el impacto ambiental de un proyecto que se evalúa social y privadamente?

No, los efectos cuantitativos asociados con el impacto ambiental pueden diferir en una evaluación social y una privada. La evaluación social considera externalidades positivas y negativas que afectan a la sociedad en su conjunto, mientras que la evaluación privada se enfoca en los costos y beneficios que enfrentará directamente el inversionista.

Describa los métodos para cuantificar los efectos ambientales de un proyecto.

Los métodos para cuantificar los efectos ambientales incluyen:

• Valoración contingente: que estima el valor que la gente estaría dispuesta a pagar para evitar un daño ambiental
• Costo evitado: que mide los costos que se evitan al prevenir un daño
• Precios hedónicos: que evalúan cómo las características ambientales afectan el valor de mercado de bienes y servicios

Un inversionista dispone de un terreno del cual desea obtener la mayor ganancia posible. De acuerdo con sus expectativas, dentro de los próximos 10 años la construcción de nuevas carreteras y vías de acceso en el entorno inmediato harán del terreno un lugar más atractivo. Adicionalmente, mientras espera la consolidación de dichos proyectos de infraestructura vial, tiene la posibilidad de montar una granja educativa o entregar en arriendo la explotación de 10 hectáreas para uso agrícola. Tomando en consideración la situación particular de este inversionista, ¿cuál debe ser el enfoque metodológico correcto, desde el punto de vista de la preparación y evaluación de proyectos, que permita efectuar una recomendación adecuada? ¿Qué elementos debe incluir en su evaluación?

El enfoque metodológico correcto sería realizar un análisis comparativo entre las opciones disponibles, considerando la rentabilidad de cada una en función del tiempo. La evaluación debería incluir:

• Un análisis del flujo de caja proyectado
• La estimación de los ingresos y costos asociados con cada opción
• El impacto de las nuevas infraestructuras
• La rentabilidad potencial del terreno en el largo plazo

Existen algunos factores que son determinantes para la aplicación de las técnicas de preparación y evaluación de proyectos, las que a su vez no dependen en su evolución del responsable de la investigación. Menciónelos y explíquelos.

Los factores determinantes incluyen:

• Las condiciones del mercado
• Las normativas legales
• Las características del entorno económico
• La tecnología disponible
• Las restricciones ambientales

Estos factores influyen en la viabilidad del proyecto y deben ser analizados con objetividad, independientemente de la perspectiva del investigador.

a) La preparación y evaluación de proyectos desarrolla técnicas y metodologías que permiten cuantificar con precisión un calendario tanto de inversiones como de ingresos y egresos de su operación, los cuales, llevados a un flujo de fondos, permitirán decidir la conveniencia o inconveniencia de asignar los recursos a la idea del proyecto.

Verdadero. La preparación y evaluación de proyectos utiliza técnicas y metodologías para cuantificar con precisión las inversiones, ingresos y egresos, lo que permite tomar decisiones informadas sobre la conveniencia de asignar recursos al proyecto.

b) La decisión de aplicar las técnicas de preparación y evaluación de proyectos surge cuando se dispone de una idea de creación de una nueva empresa cuyos posibles resultados no son conocidos. Es por ello que deberá efectuarse un proceso de simulación que permita obtener información acerca del comportamiento actual de la demanda, de los aspectos técnicos, organizativos y financieros. La evaluación de todos estos antecedentes permitirá adoptar la decisión correcta.

Verdadero. La aplicación de técnicas de preparación y evaluación de proyectos es crucial cuando los resultados de una nueva idea de negocio son inciertos. El proceso de simulación proporciona información clave para tomar decisiones acertadas.

c) Para la construcción del flujo del proyecto deberá sistematizarse la información obtenida en los distintos estudios del análisis de preinversión. Para ello se determinarán las inversiones del proyecto previas a su operación, los ingresos y los egresos operacionales residuales.

Verdadero. La construcción del flujo del proyecto requiere sistematizar la información obtenida en los estudios de preinversión, determinando las inversiones, ingresos y egresos operacionales.

d) Los estudios de mercado, técnico, organizacional-administrativo, legal y financiero son independientes entre sí, de manera que el estudio de mercado proporciona información relevante del comportamiento de los consumidores, proveedores, competidores y distribuidores; el estudio técnico proporciona antecedentes económicos relativos a los costos de fabricación, inversión en tecnología y otros aspectos relevantes. Lo mismo ocurre en los otros estudios. Esta información se sistematiza en un flujo de caja, el cual se somete a técnicas de evaluación sustentadas en el valor del dinero en el tiempo.

Falso. Aunque los estudios mencionados proporcionan información específica, no son totalmente independientes entre sí. Las decisiones técnicas, por ejemplo, pueden influir en los costos financieros y en la estrategia de mercado. Todos estos estudios deben integrarse para una evaluación completa.

e) Los estudios de perfil, prefactibilidad y factibilidad tienen un carácter secuencial. Toda idea de proyecto debe pasar por estos tres escenarios de preparación antes de ser implementada.

Verdadero. Los estudios de perfil, prefactibilidad y factibilidad son etapas secuenciales en la preparación de un proyecto, cada uno con un mayor nivel de detalle y análisis para determinar su viabilidad.

f) Las ideas de proyecto nacen o surgen como consecuencia de diversos hechos que ocurren en la sociedad. Una vez identificada la idea, deberá encargarse el estudio de preparación y evaluación del proyecto al especialista con el fin de que determine su rentabilidad.

Verdadero. Las ideas de proyecto pueden surgir de diversos eventos en la sociedad, y es esencial realizar un estudio de preparación y evaluación para determinar su rentabilidad antes de proceder.

g) El ciclo de un proyecto surge con la idea, continúa con la preinversión, posteriormente con la inversión y finalmente con la operación. En todas las etapas del ciclo, al preparador y evaluador de proyectos le corresponderá aplicar las técnicas propias de su quehacer.

Verdadero. El ciclo de un proyecto abarca las etapas de idea, preinversión, inversión y operación, y en cada una de ellas se aplican técnicas específicas de preparación y evaluación de proyectos.

h) Antes de ser implementada, toda idea de proyecto deberá estudiarse en el máximo nivel de profundidad.

Falso. No todas las ideas de proyecto requieren ser estudiadas en el máximo nivel de profundidad; esto dependerá de la magnitud del proyecto y de los recursos disponibles. Sin embargo, es necesario realizar un análisis suficiente para garantizar su viabilidad.

i) A todos los estudios de un proyecto deberá realizársele el estudio de factibilidad.

Verdadero. El estudio de factibilidad es crucial para evaluar en detalle la viabilidad del proyecto desde diferentes perspectivas antes de tomar la decisión de implementarlo.

j) Preparar un proyecto significa recopilar la información existente con el fin de construir con ella los flujos de caja respectivos.

Verdadero. La preparación de un proyecto implica recopilar toda la información necesaria para construir los flujos de caja que serán utilizados en la evaluación financiera del proyecto.

k) Al final de la preparación de un proyecto, solo podrá construirse un flujo de caja, ya que la existencia de diversos flujos puede conllevar a resultados disímiles, lo cual imposibilita la recomendación pertinente en la asignación de recursos.

Falso. Pueden construirse diferentes flujos de caja para medir la rentabilidad del proyecto desde distintas perspectivas, como la rentabilidad del proyecto en su totalidad, la rentabilidad para los inversionistas y la capacidad de pago de la deuda.

l) El estudio financiero permitirá construir el flujo de caja respectivo al sistematizar toda la información obtenida en los estudios de un proyecto y, además, buscar la mejor alternativa de financiamiento para llevar a cabo la inversión.

Verdadero. El estudio financiero organiza la información de los estudios anteriores y ayuda a construir el flujo de caja, además de analizar las alternativas de financiamiento.

m) La proyección de los flujos no es confiable, puesto que es imposible la predicción perfecta.

Verdadero. Aunque las proyecciones de flujo de caja se basan en supuestos y estimaciones, siempre habrá un grado de incertidumbre y riesgo, lo que hace que las proyecciones no sean completamente confiables.

n) Todos los estudios de un proyecto deberán estudiarse en un mismo nivel de profundidad, ya que todos ellos presentan alternativas susceptibles de ser evaluadas.

Falso. La profundidad del estudio de cada aspecto del proyecto depende de su relevancia y de los recursos disponibles. Algunos factores pueden requerir un análisis más detallado que otros.

ñ) El impacto medioambiental de un proyecto solo deberá estudiarse en la medida en la que las normas legales vigentes en un país dispongan cláusulas que reglamenten ese impacto. En caso contrario, será necesario efectuar un estudio de impacto medioambiental.

Falso. Incluso si las normas legales no requieren un estudio de impacto ambiental, es recomendable realizarlo para identificar posibles riesgos y cumplir con estándares internacionales, lo que puede evitar costos futuros y mejorar la imagen del proyecto.

o) Un proyecto que al evaluarse muestra una rentabilidad positiva debe implementarse inmediatamente si existen los recursos suficientes para ello.

Falso. Aunque un proyecto sea rentable, no siempre debe implementarse de inmediato. Es necesario considerar el momento óptimo para maximizar la rentabilidad, además de evaluar otros factores como el riesgo y la disponibilidad de recursos.