En este
Capitulo vamos a tratar 4 cuestiones importantes que son:

-responder a
Las objeciones planteadas en los capítulos anteriores

-demostrar por
Qué debe haber un limite por parte del banco de la cantidad de papel moneda en
Circulación

-el efecto de
La ley contra la usura

-la necesidad
De restringir los prestamos para evitar la salida de capital al extranjero.

Thorton
Comienza exponiendo una serie de hipótesis planteada por objetores y luego las
Va rechazando:

1)Que el
Incremento del papel moneda del banco de Inglaterra es el efecto y no la causa
De la subida de precios de las mercancías, que incrementar los billetes solo
Implica reemplazar un tipo de papel por otro (billetes por letras de cambio)

2)Dice que la
Depreciación del papel moneda surge no tanto por el aumento de su cuantía sino
Por la falta de confianza suficiente en el.

3)Termina
Concluyendo que el mal consistente en un tipo d cambio desfavorable y por tanto
Elevado precio del oro proviene de una balanza comercial adversa. Entonces la
Solución seria fomentar la industria nacional inyectando ilimitadamente dinero
A la economía. Esto provoca que la balanza comercial sea favorable, se mantenga
El tipo de cambio y evite el exceso del precio de mercado del oro sobre su
Precio de acuñación.

Para responder
A esto se remite a lo sucedido en Francia e Inglaterra:

Admite que en
Un principio el mantenimiento del precio de los asignados en Francia no
Dependió tanto de la cantidad. Dependió de la opinión de los franceses acerca
Del valor intercambiable por las tierras y la fidelidad del gobierno y sus
Compromisos. Es por esto que muchos retenían estos papeles ya que había una
Alta esperanza de obtener un beneficio igual que un interés acumulable. A la
Mínima alarma estos precios comienzan a bajar, entonces el gobierno se ve
Obligado a emitir mas cantidad, y finalmente este exceso rompe con esa
Proporción y empieza a cobrar importancia la cantidad del papel con respecto a
La depreciación.

Con el banco de
Inglaterra explica el motivo por el cual la depreciación no proviene de la
Desconfianza. No es atribuible a la desconfianza porque la magnitud del capital
Del banco de Inglaterra es perfectamente conocida, y no existe duda acerca de
Su suficiencia para responder a sus compromisos. Si dependiera realmente de la
Confianza, entonces el  periodo en que su
Valor hubiera estado mas bajo debería haber sido aquel que siguió la suspensión
De pagos del banco. Pero no ocurrió de esa manera, todo lo contrario,
Mejorarron los tipos de cambio, aumento el valor del papel moneda con respecto
Al oro.

A
Diferencia de los asignads en Francia, el billete del banco de Inglaterra no
Ofrece beneficio futuro por su tenencia, sino que al tenerlo estamos perdiendo
Valor. Entonces la cantidad que guarda cada persona, es la
Cantidad para realizar sus pagos. Suponiedo que estamos en una economía en
Equilibrio de 15 millones, y pasamos a 50 millones. Y que los pagos sean los
Mismos ya que no hubo variavcion en los precios, entonces hay un exceso de 35
Millones.

Ejemplo: agente
A tiene exceso, ofrece prstamo a agente B, lo mismo le sucede a agente b,
Entonces donde va parar el excedente? Suponiendo los principipos planteados en
Los capítulos anteriores, que a mayor cantidad de medios de pago circulantes,
Hará que suba el valor de los bienes, pueden ocurrir 2 alternativas: que este
Ecedente se utilice para comercializar mas volumen de bienes o que la
Comercialización de estos bienes sea a un precio mas alto.

Primer caso:
Mayor volumen de compra venta. Solo puede provenir del etranjero o aumento de
La industria local. Si proviene del extranjero implica que debemos exportar
Oro, y existen limites en la exportación de oro, y mientras mas estrecho mejor.
Con respecto al aumento de la industria, esta lo va a hacer en un periodo
Transitorio hasta que la proporción de dinero circulante iguale la cantidad
Demandada. Es cierto que crece, pero de una manera limitada con respecto al
Papel moneda, ya que este puede multiplicarse al pasar por varias manos. Hume
Confirma estos hechos y dice que es cierto que incentiva la demanda, el consumo
Y por ende favorece la industria, hasta volverse al equilibrio de la misma
Proporción.

Planteado ya
Que la gente no retiene los billetes y que la industria no genera un nuevo
Capital para proporcionar empleo al nuevo papel, queda por suponer que el nuevo
Papel se emplea para comprar misma cantidad de bienes, pero a un precio mayor
Que antes, es decir, misma proporción de dinero en circulación y bienes. Además,
Reemplazar papel por otro (hipótesis 1 es falso) porque entra en juego la
Velocidad de circulación, que será mayor en los billetes que en las letras de
Cambio.

En una economía
Cerrada puede haber emisión ilimitada porque no afecta al tipo de cambio ni
Tampoco habrá miedo a que se vaya parte del capital al extranjero.

Pero en una
Economía abierta, el alza de precio provoca una disminución de su demanda en el
Extranjero, causando una balanza comercial desfavorable, así como de un tipo de
Cambio adverso, es decir una baja valoración de los medios de pago circulantes
En Inglaterra comparada con la de los otros países.

Concluimos que
Debe haber un límite en la emisión de dinero para evitar efectos negativos.