BREVE EVOLUCIÓN HISTÓRICA

Las Finanzas surgieron como campo separado de estudio a principios de los años 1900.

Su preocupación hasta 1930 era cómo obtener capital de la forma más económica posible. 

Luego de la crisis del año 1929 comienzan otros problemas como:

-sobrevivencia de las empresas,

-Regulaciones de la banca y de los mercados de capitales.

-Hasta los años 50 las Finanzas eran una disciplina  descriptiva;
recién en la última parte de esa década comenzaron a desarrollarse con más rigor científico modelos -matemáticos que se aplicaron a inventarios, efectivos, cuentas por cobrar y activos fijos.

-Otra Etapa fue a partir del comienzo de la década de los 70, cuando EEUU abandona la convertibilidad del dólar con el oro, empieza un- régimen de flotación generalizada, ya que no había una relación fija entre el marco y el dólar ni entre la lira y el Franco.

-Posteriormente, el primer shock petrolero de 1973 tuvo como consecuencia el cambio de los precios relativos internacionales.

-Luego comienzan la volatilidad de las tasas de interés y de los precios, lo que genera mayores riesgos para la toma de decisiones financieras.

-Al surgir estos riesgos, nacen instrumentos y mercados para defender a los agentes económicos de los mismos.

Dada la volatilidad de:

-las tasas de interés

-los tipos de cambio

-los precios

-la competitividad

-la caída de los márgenes de ganancia

-el desarrollo de las comunicaciones, y

-la tecnología,

las Finanzas deben preocuparse no sólo de obtener fondos de la forma más económica sino también de su aplicación.

ENFOQUE TRADICIONAL DE LAS FINANZAS

 Tradicionalmente las finanzas se han ocupado de la obtención más económica de los fondos.

 Es básicamente un enfoque externo, preocupado por las grandes decisiones en grandes momentos de la Empresa (por ejemplo, Fusiones).

 Las finanzas tienen un carácter básicamente descriptivo, se ocupan de explicar cómo eran las cosas.

ENFOQUE MODERNO DE LAS FINANZAS

Las finanzas también se ocupan de la aplicación de los fondos.

Tenemos una visión del día a día, un enfoque interno. No solo toma en cuenta los grandes momentos sino la administración del día a día

-Entonces, ensayemos un par de Definiciones clarificadoras:

Se entiende por finanzas a todas aquellas  actividades relacionadas con el intercambio y manejo de capital.

Las finanzas son una parte de la economía ya   que tienen que ver con las diferentes maneras de administrar dinero en situaciones  particulares y específicas.

Las finanzas pueden ser divididas en finanzas                 públicas o privadas dependiendo de quién sea el sujeto que administre el capital: si un         individuo particular o si el Estado.

Las finanzas son un área aplicada de la microeconomía pero que toma elementos de otras disciplinas como:

-la contabilidad,

-la estadística,

-la economía,

-el derecho,

-la sociología

-las matemáticas,

En  Finanzas se adoptan tres grandes decisiones:

1.-De inversión

* Implican la adquisición de activos de corto o largo plazo.

* Al principio estas decisiones se evaluaban en forma individual (compro o no tal máquina); hoy ha evolucionado hasta un análisis global. En este  tipo de análisis se toman en cuenta las repercusiones que tiene esa inversión sobre el resto de las inversiones de la empresa. Se le denomina enfoque de Portafolio de inversiones.

2.-De Financiamiento

* Buscan responder la pregunta ¿cuál es la combinación óptima de fuentes de financiamiento?.

* Dichas fuentes tienen dos grandes orígenes: las deudas y los fondos propios.

* Se define una estructura de fondos propios y de terceros, en moneda nacional y moneda extranjera, a corto  y largo plazo.

3.-De Dividendos

* Están íntimamente ligadas a la política de financiamiento.

* Implica ver si se retribuye a los accionistas, privando por lo tanto a la empresa de fondos para realizar inversiones.

FLUJOS DE CAJA EN EL TIEMPO

Estos flujos representan los ingresos y egresos de caja, y están asociados a la medición de la creación de valor.

Es de la mayor importancia el momento del tiempo en que se producen esos ingresos y egresos.

EL VALOR TIEMPO DEL DINERO

Si tenemos una deuda para cobrar la próxima semana no vale para nosotros lo mismo que si lo cobráramos dentro de 10 meses; ello, por tres razones:

-Consideremos la rentabilidad de las inversiones que podemos hacer con dicho dinero.

-Existe una preferencia subjetiva del consumo presente            sobre el consumo futuro.

-El elemento del riesgo: hoy es más seguro que el mañana. 

EL RIESGO

No hay una certeza del valor de todas las variables, por lo que introducimos en el análisis el elemento de la incertidumbre y el riesgo.
Siempre será una estimación.

El riesgo en finanzas está dado por la dispersión de los resultados entorno a su valor medio (valor esperado).

Asociación ENTRE RIESGO Y RENTABILIDAD

En las decisiones financieras hay un juego de estos dos elementos.

Generalizando, se puede señalar que a mayor riesgo mayor rentabilidad.

Lo esencial es que  quien toma la decisión conozca los riesgos y pueda optar. Optará por lo que según ESE inversor considera mejor y esto es lo que se conoce como la ACTITUD DE LOS INVERSORES ANTE EL RIESGO. De este modo introduce sus preferencias subjetivas frente al riesgo.

CONSIDERAR LA INFLACIÓN

Los procesos económicos a veces se ven afectados por los procesos inflacionarios, los cuales deben ser considerados en el análisis para la decisión final.

VARIABLES DE FLUJO Y VARIABLES DE STOCK

Las variables de Flujo son las que se miden en un periodo de tiempo, son las variables del Estado de Resultados.

Caso típico las ganancias. Las variables de stock son las que se miden en un instante de tiempo; ejemplo: La inversión y las deudas.