TOPICOS INTEGRADOS DE ADMINISTRACION FINANCIERA

FUSIONES

TIPOS DE COMBINACIONES COMERCIALES

• CONSOLIDACIONES
• FUSIONES
• COMPAÑIAS MATRICES

CONSOLIDACIONES

• Comprende la combinación de dos o más compañías para formar una corporación completamente nueva.
• La nueva corporación normalmente absorbe los activos y pasivos de las compañías que la conforman.
• La corporación antigua deja de existir.
• Las empresas que se combinan son de tamaño similar.

FUSIONES

• Parecida a una consolidación excepto que la nueva empresa conserva la razón social de una de las empresas fusionadas (generalmente la mayor).
• Normalmente los activos y pasivos de las compañías más pequeñas se consolidan con los de la más grande.
• Las empresas que se combinan no son de igual tamaño.
• El término «fusión» se utiliza para referirse tanto a consolidaciones como a fusiones.

COMPAÑIAS MATRICES

• Es una corporación que tiene el control por participación en una o más corporaciones diferentes.
• Generalmente es necesaria la propiedad del 10% al 25% de las acciones suscritas para tener el control de votación de las empresas que comprende (llamadas subsidiarias o filiales).
• Consiste de un grupo de empresas subsidiarias, cada una de las cuales opera como una entidad corporativa separada (una empresa consolidada o fusionada es una sola corporación); la razón es porque la matriz no adquiere la totalidad de la subsidiaria.
• FUSIONES

MOTIVOS PARA COMBINACIONES COMERCIALES

• CRECIMIENTO
  • HORIZONTAL (= LINEA DE NEGOCIOS)
  • VERTICAL (PROVEEDORES MATERIA PRIMA)
  • CONGLOMERADO (NO RELACIONADOS ENTRE SI)
• EFECTOS SINERGETICOS (1 Y 1 ES 3)
• CONSECUCION DE FONDOS
• MAYOR HABILIDAD ADMINISTRATIVA (PERSONAL)
• CONSIDERACIONES TRIBUTARIAS
• MAYOR LIQUIDEZ DEL DUEÑO

BANCARROTA

No todas las empresas pueden sostenerse indefinidamente, muchas empresas fracasan todos los años por uno o varios motivos:

• Puede ser debido a fenómenos temporales que se pueden superar con la cooperación de extraños.
• En otros casos se pueden emplear procedimientos legales para reorganizar la empresa y eliminar las debilidades.
• Si no se puede eliminar estas debilidades, hay procedimientos legales que seguir para su liquidación.

Este conocimiento es importante no solamente cuando fracasa la propia empresa, sino también cuando esta sea un acreedor de la empresa fracasada:

• Deben conocerse los procedimientos para cobrar (de ser posible) por lo menos parte de la cuenta pendiente.
• Aunque la mayoría de las empresas que fracasan lo hacen durante el primero o segundo año de vida, otras crecen, alcanzan su madurez y finalmente fracasan.

TIPO DE FRACASOS DE NEGOCIOS

• RENDIMIENTOS MUY BAJOS (DUEÑOS DECIDEN CERRAR)
• INSOLVENCIA TECNICA (CRISIS DE LIQUIDEZ)
• QUIEBRA O BANCARROTA (PASIVOS MAYORES A ACTIVOS)

* LOS TRIBUNALES TRATAN DE LA MISMA MANERA LA INSOLVENCIA TECNICA Y LA BANCARROTA

CAUSAS PRINCIPALES DE FRACASOS DEL NEGOCIO

• FALTA DE HABILIDAD ADMINISTRATIVA (CAUSA PRINCIPAL +50% CASOS)
  • EJEMPLOS:
    • EXPANSION EXAGERADA
    • ASESORIA FINANCIERA INADECUADA
    • EQUIPO INEFICIENTE DE VENDEDORES
    • COSTOS DE PRODUCCION ALTOS
• ACTIVIDAD ECONOMICA (DEPRECIONES ECONOMICAS Y RECESIONES)
• MADUREZ CORPORATIVA (CICLO DE VIDA FINITA à BUSCAR LA VENTA O LIQUIDARSE ANTES DE FRACASAR)

ARREGLOS VOLUNTARIOS

• Cuando una empresa llega a la insolvencia técnica o bancarrota puede pactar con sus acreedores un arreglo fuera de tribunales que la deje en condiciones de continuar operando.
• Si la empresa es insolvente, es probable que salga de su situación; pero si está quebrada el arreglo de como resultado su liquidación.
• Un arreglo voluntario pone en condiciones de evitar muchos de los costos que involucran los procedimientos legales de quiebra; el objetivo de liquidación voluntaria es el de recuperar el mayor porcentaje posible de la deuda.

REORGANIZACION EN LA BANCARROTA

• Si no se puede lograr un arreglo voluntario de una empresa fracasada, esta se puede ver forzada a la quiebra por sus acreedores.
• Como resultado de los procedimientos de quiebra, la empresa puede ser reorganizada o liquidada.
• La primera legislación de quiebras en USA se hizo en 1800 aunque sufrió varias derogaciones y renovaciones; la espina dorsal de esta es la Ley de Chandler de 1938 que habla de la quiebra corporativa en sus muy conocidos capítulos X y XI.

TIPO DE QUIEBRAS

• VOLUNTARIA: Cuando la empresa misma inicia a nombre propio una petición de quiebra para liquidarse.
• INVOLUNTARIA: Cuando la inicia un extraño, usualmente un acreedor.
• PROCESO DE LIQUIDACION:
• SE NOMBRAN INTERVENTORES O ARBITROS
• MANEJOS DE RECLAMACIONES (PRIORIDADES)

ADMINISTRACION FINANCIERA INTERNACIONAL

Hoy día todas las finanzas son internacionales debido a las pocas barreras que subsisten ante el comercio internacional y ante los flujos financieros.

El desarrollo de las actividades de las empresas fuera de las fronteras nacionales de sus respectivos países de origen, han sido de enorme magnitud y de extraordinario crecimiento mediante el proceso de multinacionalización de las empresas.

ADMINISTRACION FINANCIERA INTERNACIONAL

Las finanzas internacionales tienen como foco de atención:

• Variaciones de los tipos de cambio ya que pueden tener efectos muy profundos en ventas, costos, utilidades y en el bienestar individual.
• Inversiones o solicitudes de préstamos de fondos en el extranjero.

VARIACIONES QUE AFECTAN A LAS EMPRESAS

• TIPOS DE CAMBIO − TASAS DE INTERES
• TASAS DE INFLACION − VALORES DE LOS ACTIVOS

* DEBIDO A LOS ESTRECHOS VINCULOS QUE EXISTEN ENTRE LOS MERCADOS, LOS EVENTOS EN TERRITORIOS DISTINTOS TIENEN EFECTOS QUE SE DEJAN SENTIR INMEDIATAMENTE EN TODO EL PLANETA

EL OBJETIVO PRINCIPAL DE LA ADMINISTRACION FINANCIERA INTERNACIONAL

• Maximizar la riqueza de los accionistas de la empresa multinacional, mediante el desarrollo de las mejores políticas financieras y la consecuente toma de las mejores decisiones de esta índole.

* LA COMPLICACION PRINCIPAL TIENE QUE VER CON LAS DIVISAS EXTRANJERAS, PERO LAS CORPORACIONES MULTINACIONALES TAMBIEN DEBEN ENFRENTAR CAMBIOS EN LAS TASAS DE INTERES Y LAS TASAS DE INFLACION EN LOS DISTINTOS PAISES, Y CONTROLAR LOS COMPLEJOS RIESGOS QUE CORREN

FUNCIONES ESENCIALES

• DECISION DE INVERSION (Uso de los fondos disponibles en forma tal que se logre la maximización de la riqueza de los accionistas)
• DECISION DE FINANCIAMIENTO (Generación de fondos de fuentes internas o externas de la empresa, de modo que se minimice el costo del capital procedente del exterior de la empresa y que sea posible maximizar las ganancias procedentes del capital obtenido de fuentes internas)

MULTINACIONALIZACION DE LAS EMPRESAS

• No se trata solamente de la expansión de las relaciones económicas internacionales de las empresas, sino de que una empresa que opera simultáneamente en varios países.
• MULTINACIONAL: Término aplicado a las corporaciones que desarrollan actividades de negocios en varios países al mismo tiempo.
• Además de su país de origen, produce y comercia mediante establecimientos ubicados en distintos países.
• Sus actividades consisten en la producción de bienes y servicios o en la distribución de los mismos, así como la creación de sucursales o filiales en los países en los que operan.

ADMINISTRACION FINANCIERA INTERNACIONAL

• Habitualmente se trata de una empresa matriz ubicada en el país de origen y cinco o más empresas subsidiarias ubicadas en distintos países, estrechamente relacionadas mediante una estrategia de producción y comercialización común.
• Hay multinacionales que tienen subsidiarias esparcidas por todo el mundo.
• El crecimiento de las empresas multinacionales está basado en el extraordinario desarrollo de las modernas tecnologías de comunicación y transporte, y con el objetivo de garantizar materias primas, mercados y reducción de costos.
• Los términos “empresa transnacional” o “internacional” son sinónimos del término “multinacional”.
• Los conceptos “empresa” y “compañía” pueden considerarse como sinónimos de “corporación”.

PROCESO DE EXPANSION MULTINACIONAL

• EXPORTACION DIRECTA
• ESTABLECIMIENTO DE SUBSIDIARIA DE VENTAS EN EL EXTERIOR
• OTORGAMIENTO DE LICENCIAS DE PRODUCCION, A EMPRESAS SUBSIDIADAS EN EL PAIS DONDE SE HA DE VENDER EL PRODUCTO
• ESTABLECIMIENTO DE SUBSIDIARIAS PRODUCTIVAS EN EL EXTERIOR

IMPUESTOS

PRINCIPALES TRIBUTOS INTERNOS

• IMPUESTO AL VALOR AGREGADO (IVA)
• IMPUESTO SOBRE LA RENTA (ISR)
  • REGIMEN GENERAL
  • REGIMEN OPTATIVO
  • REGIMEN DE ASALARIADOS
  • REGIMEN DE RETENCIONES DOMICILIADOS EN EL PAIS
  • REGIMEN DE RETENCIONES NO DOMICILIADOS EN EL PAIS
• IMPUESTO DE SOLIDARIDAD (ISO)
• IMPUESTO DE TIMBRES FISCALES Y DE PAPEL SELLADO ESPECIAL PARA PROTOCOLOS
• IMPUESTO SOBRE PRODUCTOS FINANCIEROS

IMPUESTO AL VALOR AGREGADO (IVA)

HECHO GENERADOR

• La venta o permuta de bienes muebles o de derechos reales constituidos sobre ellos.
• La prestación de servicios en el territorio nacional.
• Las importaciones.
• El arrendamiento de bienes muebles e inmuebles.
• Las adjudicaciones de bienes muebles e inmuebles en pago, salvo las que se efectúen con ocasión de la participación de la masa hereditaria o la finalización del proindiviso.
• Los retiros de bienes muebles efectuados por un contribuyente o por el propietario, socios, directores o empleados de la respectiva empresa, para su uso o consumo personal o de su familia, ya sean de su propia producción o comprados para la reventa, o la autoprestación de servicios, cualquiera que sea la naturaleza jurídica de la empresa.
• La venta inmuebles.
• La donación entre vivos de bienes muebles e inmuebles.
• La aportación de bienes inmuebles a sociedades.
• La destrucción, pérdida o cualquier hecho que implique faltante de inventario, salvo cuando se trate de bienes perecederos, casos fortuitos, de fuerza mayor o delitos contra el patrimonio; cuando se trate de casos fortuitos o de fuerza mayor, debe hacerse constar lo ocurrido en acta notarial. Si se trata de casos de delitos contra el patrimonio, se deberá comprobar mediante certificación de la denuncia presentada ante las autoridades policiales y que hayan sido ratificadas en el juzgado correspondiente. En cualquier caso, deberán registrarse estos hechos en la contabilidad fidedigna en forma cronológica.

BASE IMPONIBLE

• EN LAS VENTAS: El precio de la operación menos los descuentos más los reajustes y recargos financieros, valor de envases y embalajes y cualquier otra suma cargada por los contribuyentes a sus adquirentes.
• EN LA PRESTACION DE SERVICIOS: El precio de servicios menos descuentos más cualquier suma cargada en la factura.
• EN OTROS CASOS: En los siguientes casos se entenderá por base imponible…
  • En las importaciones, sobre el valor CIF más DAI más recargos.
  • En el arrendamiento de bienes muebles e inmuebles, sobre el valor de la renta.
  • En los retiros de bienes muebles previstos, al precio de adquisición o el costo de fabricación de los bienes muebles; de igual manera se determinará para los faltantes de inventarios y donaciones.

TIPO IMPOSITIVO

• TARIFA UNICA: Del doce por ciento (12%) sobre la base imponible; la tarifa del impuesto en todos los casos deberá estar incluida en el precio de venta de los bienes o el valor de los servicios.

IMPUESTO SOBRE LA RENTA (ISR)

• El objeto del impuesto recae sobre la obtención de renta que de manera general considera la renta de:
  • Toda persona individual o jurídica.
  • Nacional o extranjera, domiciliada o no en el país.
  • La inversión de capital, del trabajo o de la combinación de ambos.
  • Todas las rentas y ganancias de capital obtenidas en el territorio nacional.
• ESTRUCTURA:
  • REGIMEN GENERAL (ART. 44) à RETENCION DEL 5% O PAGO DIRECTOS A SAT DEL 5%
  • REGIMEN OPTATIVO (ART. 72) à REGIMEN DE PAGO DEL 31% POR PAGOS TRIMESTRALES Y LIQUIDACION ANUAL
  • REGIMEN DE ASALARIADOS (ART. 37 Y 43) à PAGO DE IMPUESTO CONFORME ESCALA PROGRESIVA DE TARIFAS RETENIDO POR EL EMPLEADOR
  • REGIMEN DE RETENCIONES DOMICILIADOS EN EL PAIS (ART. 44, 44A Y 63)
  • REGIMEN DE RETENCIONES NO DOMICILIADOS EN EL PAIS (ART. 34, 35, 36 Y 45)
  • GANANCIAS DE CAPITAL 10%

IMPUESTO DE SOLIDARIDAD (ISO)

HECHO GENERADOR

• Se genera por la realización de actividades mercantiles o agropecuarias en el territorio nacional por las personas, entes o patrimonios a que se refiere el artículo 1º de esta Ley.

BASE IMPONIBLE

• La constituye la que sea mayor entre:
  • La cuarta parte del monto del activo neto, o
  • La cuarta parte de los ingresos brutos.

TIPO IMPOSITIVO

• DEL 01/07/04 AL 31/12/04 à 2.5%
• DEL 01/01/05 AL 30/06/06 à 1.25%
• DEL 01/07/06 AL 31/12/07 à 1%

IMPUESTO DE TIMBRES FISCALES Y DE PAPEL SELLADO ESPECIAL PARA PROTOCOLOS

HECHO GENERADOR

• Es sujeto pasivo del impuesto quien o quienes emitan, suscriban u otorguen documentos que contengan actos o contratos objeto del impuesto y es hecho generador del impuesto tal emisión, suscripción u otorgamiento.

BASE IMPONIBLE

• Valor de los actos o contratos afectos.

TIPO IMPOSITIVO

• Es del tres por ciento (3%) sobre dicho valor.

IMPUESTO SOBRE PRODUCTOS FINANCIEROS

HECHO GENERADOR

• Se genera en el momento del pago o acreditamiento de intereses.

BASE IMPONIBLE

• La constituye la totalidad de los ingresos por concepto de intereses.

TIPO IMPOSITIVO

• El tipo impositivo es del diez por ciento (10%).