Análisis del Balance de Situación

Activo

Variación del Activo Total (A+B):

• Incremento (+): Expansión, inversiones en nuevos activos o acumulación de recursos.
• Disminución (-): Desinversión, venta de activos o posible contracción en las operaciones.

Estructura Económica:

• Análisis Vertical (AN): Comparación de cada partida con el total del activo.
• Análisis Horizontal: Comparación de la variación de cada partida a lo largo del tiempo.

Partidas del Activo:

• Inmovilizado Material (Análisis Vertical): Bienes tangibles de uso permanente en la empresa. Indican inversión.
• Inversiones Financieras a Largo Plazo (Análisis Horizontal y Vertical).
• Impuesto Diferido (Análisis Horizontal y Vertical):
  • Incremento (+): Acumulación de impuestos futuros.
  • Disminución (-): Ajuste o liquidación de impuestos diferidos.
• Inversiones Financieras, Efectivo y Deudores Comerciales (Análisis Vertical): Se analiza la variación de las Cuentas a Cobrar (INCN) si corresponde.

Pasivo

• Patrimonio Neto Negativo: El pasivo es superior al activo.
• Reducción del Patrimonio Neto: Analizar la variación de las ventas (INCN).
• Resultado del Ejercicio Negativo: Verificar si hay dividendos a cuenta para ajustar los beneficios.
• Pasivo No Corriente y Pasivo Corriente (Análisis Vertical).
• INCN (Ventas): Si disminuye, puede indicar un mayor endeudamiento.
• Periodificaciones:
  • Disminución (-): Pagos por adelantado ya consumidos o ingresos previamente cobrados.
  • Incremento (+): Pagos por adelantado o ingresos recibidos por adelantado.
• Acreedores Comerciales (Análisis Vertical): Si disminuye, se deben menos a proveedores y aprovisionamientos.
• Acreedores Varios:
  • Incremento (+): La empresa tiene más deudas a corto plazo.
  • Disminución (-): La empresa reduce sus deudas a corto plazo, mejorando su liquidez.

Análisis de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias (PyG) Funcional

• Resultado del Ejercicio (Análisis Horizontal).
• INCN (Ventas): Comparación de la variación.
• Costes de Venta: Deben corresponder con el importe de la cifra de negocios (INCN).
• Margen Bruto: Capacidad para generar ganancias.
• EBITDA (Resultado Operativo): Resultado antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. Si el Margen Bruto disminuye:
  • Las ventas han sido menores que el incremento de costes.
• Gastos de Personal (Análisis Horizontal y Vertical): Indicar el peso sobre las ventas y evaluar la productividad.
• Gastos de Explotación (Análisis Horizontal y Vertical): Indicar el peso sobre las ventas. Son los costos asociados con las operaciones diarias.
  • Disminución (-): Positivo si no afecta la calidad o productividad; mejora la rentabilidad.
  • Incremento (+): Puede indicar ineficiencia o expansión operativa.
• Resultado de Explotación (EBIT) (Análisis Horizontal y Vertical): Indicar el peso sobre las ventas.
  • Incremento (+): Mayor eficiencia en las operaciones.
  • Disminución (-): Problemas operativos o mayor coste en la actividad principal.
• Amortización del Inmovilizado (Análisis Horizontal y Vertical): Indicar el peso sobre las ventas. Representa la pérdida de valor de los activos fijos.
  • Incremento (+): Refleja inversiones previas en activos o vida útil reducida.
  • Disminución (-): Poca inversión o activos ya amortizados.
• Gastos Financieros (Análisis Horizontal): Si aumentan, se debe al incremento de la deuda bancaria.
• Resultado Financiero sin Intereses (Análisis Horizontal y Vertical).
• Resultado Antes de Intereses e Impuestos (RAII) (Análisis Horizontal y Vertical): Indicar el peso.
• RAI (Resultado Antes de Impuestos) (Análisis Horizontal):
  • Incremento (+): Mejora en la rentabilidad neta.
  • Disminución (-): Mayor carga de intereses o reducción en ingresos.
• Resultado del Ejercicio: Después de deducir impuestos, los accionistas obtendrán un porcentaje (indicar el peso con análisis vertical).

Análisis del Fondo de Maniobra y Ratios de Liquidez

• Fondo de Maniobra: Activo Corriente – Pasivo Corriente.
• Fondo de Maniobra de Explotación: Activo Corriente de Explotación – Pasivo Corriente de Explotación.

1. Activo Corriente de Explotación: Existencias + Clientes por ventas y prestaciones de servicios + Clientes empresas del grupo.
2. Pasivo Corriente de Explotación: Proveedores + Proveedores empresas del grupo.

• Ratio de Solvencia a Corto Plazo (Liquidez General): Activo Corriente / Pasivo Corriente. Óptimo: Mayor o igual a 2. Indica la capacidad de cubrir deudas con activos. Cercano a 1 sugiere riesgo de quiebra.
• Test Ácido: (Activo Corriente – Existencias – Activos No Corrientes Mantenidos para la Venta) / Pasivo Corriente. Óptimo: Mayor a 1. Entre 0,8 y 1: Aceptable. Menor a 0,8: Dependencia excesiva de existencias.
• Ratio de Tesorería: (Efectivo y otros activos líquidos) / Pasivo Corriente. Óptimo: Entre 0,2 y 0,3. Superior a 0,3: Posibles recursos ociosos. Inferior a 0,2: Alto riesgo de insolvencia inmediata.

Ratios de Capacidad de Devolución de Deuda

• Capacidad de Devolución de Deuda Bancaria: Deuda Bancaria / Flujos de Efectivo de Actividades de Explotación.

1. Deuda Bancaria: Deudas a Largo Plazo + Deudas a Corto Plazo.

• Capacidad de Devolución del Pasivo: Pasivo Total / Flujos de Efectivo de Actividades de Explotación.
• Tasa Media de Conversión en Efectivo del Activo: Flujos de Efectivo de Actividades de Explotación / Total Activo.

Ratios de Solvencia

• Ratio de Garantía: (Activo Total / Pasivo Total) x 100. Indica si el Activo Total puede cubrir el Pasivo Total. Un valor de 1 indica solvencia.
• Ratio de Endeudamiento: Pasivo Total / Patrimonio Neto. Óptimo: Alrededor de 1. Valores bajos indican exceso de recursos propios. Valores altos señalan insuficiencia de recursos propios.
• Ratio de Endeudamiento a Corto Plazo: Pasivo Corriente / Patrimonio Neto. Valores altos reflejan alta dependencia de deudas inmediatas.
• Ratio de Endeudamiento a Largo Plazo: Pasivo No Corriente / Patrimonio Neto. Valores altos indican una estructura financiera más apalancada a largo plazo.
• Ratio de Autonomía Financiera: Patrimonio Neto / Pasivo Total. Óptimo: Alrededor de 1. Valores bajos muestran insuficiencia de recursos propios. Valores altos pueden indicar exceso de recursos propios.
• Endeudamiento Bancario: Deudas Bancarias / Patrimonio Neto.

1. Deuda Bancaria: Deudas a Largo Plazo + Deudas a Corto Plazo.

• Valores altos: Mayor dependencia del financiamiento bancario, incrementando el riesgo financiero.
• Valores Bajos: Baja dependencia, indicando mayor autonomía financiera.

• Relación Pasivo Corriente / Pasivo Total: Óptimo: Igual a 0,5.
  • Menor a 0,5: Predomina el endeudamiento a largo plazo (mayor estabilidad).
  • Mayor a 0,5: Predomina el endeudamiento a corto plazo (mayor riesgo financiero).

Análisis del Fondo de Maniobra

• Fondo de Maniobra General: Activo Corriente – Pasivo Corriente. Evalúa si las inversiones a corto plazo se financian con recursos permanentes.
  • Positivo (+): Mayor capacidad de financiar activos corrientes con recursos estables.
  • Negativo (-): Problemas de liquidez y mayor dependencia de pasivos a corto plazo.
• Fondo Líquido: Inversiones Financieras a Corto Plazo + Periodificaciones a Corto Plazo + Efectivo y otros Activos Líquidos Equivalentes + Deudas a Corto Plazo + Provisiones a Corto Plazo. Indica el margen de liquidez inmediata.
  • Positivo (+): Mejora de liquidez por mejor control de cobros o menos inventarios.
  • Negativo (-): Mayor riesgo por atrasos en cobros o acumulación de inventarios.
• Fondo de Explotación: Existencias + Deudores Comerciales y otras Cuentas a Cobrar – Acreedores Comerciales y otras Cuentas a Pagar. Mide si los recursos operativos cubren las necesidades.
  • Positivo (+): Optimización del ciclo operativo y eficiencia en la gestión.
  • Negativo (-): Desajustes en inventarios, cobros o pagos, afectando la liquidez operativa.

Análisis de Rentabilidad (%)

• ROA (Rentabilidad Económica): RAII / Activo Total.
  • Incremento (+): Alta rentabilidad de los activos; buena utilización de los activos.
  • Disminución (-): Menor capacidad de los activos para generar beneficios.
• ROE (Rentabilidad Financiera): RAI / Patrimonio Neto.
  • Incremento (+): Alta rentabilidad de los recursos propios; buena utilización del capital propio.
  • Disminución (-): Menor capacidad de los recursos propios para generar beneficios.
• Coste de la Deuda (i): Gastos Financieros / Pasivo Exigible.

Pasivo Exigible: Dividendos a cuenta + Pasivo Corriente

• Incremento (+): Deuda costosa que afecta la rentabilidad.
• Disminución (-): Condiciones de deuda favorables y mejor margen de ganancia.

• Índice de Apalancamiento: ROE / ROA.
  • Mayor a 1: Apalancamiento positivo (el retorno financiero supera el económico).
  • Menor o igual a 1: Apalancamiento negativo (la deuda es más costosa que los rendimientos).
• Endeudamiento: Pasivo exigible / Patrimonio Neto.

Pasivo Exigible: Dividendos a cuenta + Pasivo Corriente

Preguntas Frecuentes

• Margen Bruto: INCN – Costes de Aprovisionamiento o Ventas. Si todo disminuye, puede indicar una reducción de precios de venta y un incremento del coste de mercancías.
• ¿Aumenta el valor del activo?: Realizar un análisis horizontal y verificar los datos (por ejemplo, clientes) para determinar la causa.
• ¿Cómo financia la empresa el aumento del activo?: Puede ser a través de deuda a corto plazo, entre otras fuentes.
• ¿Reducción del inmovilizado?: Generalmente responde a la amortización.