El Mercado de Capitales Argentino

Comisión Nacional de Valores (CNV)

Historia

En 1937 se crea la Comisión Nacional de Valores, que asesora al gobierno sobre la emisión de títulos valores. En 1946, la Comisión Nacional de Valores se vuelve regulador del mercado mediante el control de la legalidad de emisión de títulos públicos. En 1968, se vuelve autosuficiente y consigue su jurisdicción en todo el país.

Funciones

• Es una entidad autosuficiente con jurisdicción en todo el país.
• Se comunica a través del Ministerio de Economía de la Nación.
• Es dirigida por 5 miembros del Poder Ejecutivo.
• Puede autorizar la oferta pública de títulos valores.
• Asesora al Poder Ejecutivo Nacional sobre los pedidos de las bolsas de comercio.
• Lleva el índice general de los agentes de bolsa.
• Lleva el registro de personas físicas y jurídicas autorizadas a realizar ofertas por títulos valores.
• Aprueba los reglamentos que proponen las bolsas.
• Fiscaliza el cumplimiento de las normas.
• Solicita al Poder Ejecutivo el retiro de autorizaciones para funcionar a las bolsas de comercio.

Normas y Sanciones

La Comisión Nacional de Valores dicta las normas a las cuales deben ajustarse las personas físicas o jurídicas que, en cualquier carácter, intervengan en la oferta pública de títulos valores a los efectos de acreditar el cumplimiento de los requisitos establecidos en esta ley. En ejercicio de sus funciones puede:

1. Requerir informes y realizar inspecciones e investigaciones en las personas físicas y jurídicas sometidas a su fiscalización.
2. Recabar el auxilio de la fuerza pública.
3. Iniciar acciones judiciales.
4. Denunciar delitos o constituirse en parte querellante.

Las personas físicas y jurídicas que no cumplan las disposiciones legales y reglamentarias, sin perjuicio de las acciones civiles o penales pertinentes, son pasibles de las siguientes sanciones:

1. Apercibimiento.
2. Multa de mil a cinco millones de pesos, la que podrá elevarse hasta cinco veces el monto del beneficio obtenido o del perjuicio evitado como consecuencia del accionar ilícito, si fuera mayor.
3. Suspensión hasta dos años para efectuar ofertas públicas de títulos valores.
4. Prohibición de efectuar ofertas públicas de títulos valores.

Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA)

1. Fue fundada en 1854, con un centro de negocios y de comercialización de productos, acciones y bonos.
2. Es una asociación civil autorregulada, sin fines de lucro.
3. Su consejo está integrado por representantes de diferentes sectores de la economía. Es una comisión de títulos designada por el consejo e integrada por representantes de instituciones bursátiles y otros sectores del mundo.
4. Admite, suspende o cancela la cotización de títulos valores, de acuerdo con sus propios reglamentos, aprobados por la Comisión Nacional de Valores.

Caja de Valores S.A.

Creada en 1974, supervisada por la Comisión Nacional de Valores.

El objeto de S.A. es actuar como depositaria de valores privados y públicos. Se ocupa de cobrar dividendos, ejercer los derechos de suscripción preferente en nuevas emisiones y extiende certificados de las acciones en depósito para asistencia a las asambleas, además lleva el registro de acciones y obligaciones negociables de muchas sociedades, como también de valores públicos escriturales.

La Rueda y el SINAC

La rueda se lleva a cabo en el recinto de operaciones. Las operaciones son concertadas a viva voz por los agentes de bolsa u operadores de sociedades de bolsa y sus mandatarios. El vendedor confecciona una minuta del contrato, para su registro. Rige la regla de prioridad precio-tiempo.

SINAC: las operaciones son concertadas electrónicamente entre las 10:00 y las 17:00. Para ello, las ofertas de compra y venta se ingresan por terminales interconectadas al computador central. Las ofertas se ordenan en pantalla por rango de precio, también se aplica la prioridad precio-tiempo. Cuando una oferta de compra y una de venta coinciden, la operación se cierra.

La concertación a viva voz y electrónica es concurrente en el horario de rueda, para las acciones de mayor movimiento. Los operadores pueden ingresar en el SINAC las ofertas de compra o venta desde sus oficinas. Ninguna operación se puede concertar de viva voz a precios inferiores a las mejores ofertas de compra o superiores a las mejores de venta del SINAC.

Instrumentos del Mercado de Capitales

• Acciones: representan los aportes del capital de los accionistas a la sociedad emisora. Confieren a su titular la condición de socio.
• Obligaciones negociables: representan unidades de un empréstito a mediano o largo plazo contraído por la sociedad para el desarrollo de sus proyectos de inversión u otros fines. La empresa paga a sus acreedores el interés estipulado y cancela las obligaciones en la forma y plazo acordado.
• Obligaciones negociables convertibles: son obligaciones negociables que pueden ser convertidas en acciones de la sociedad emisora a voluntad del obligacionista.
• Obligaciones negociables Pymes: emitidas por pequeñas y medianas empresas, bajo un régimen simplificado de oferta pública y cotización en la BCBA. Son igualmente empréstitos.
• CEDEAR: son certificados representativos de depósito de acciones de sociedades extranjeras u otros valores, sin autorización de oferta pública en nuestro país.
• Bonos públicos: son empréstitos emitidos por el Estado Nacional, provincias o municipalidades.

Modalidades de Operación

• Al contado: las especies vendidas son transferidas y el precio es pagado al tercer día hábil de la concertación, según las normas y procedimientos vigentes para la liquidación de las operaciones.
• A plazo firme: el comprador y el vendedor quedan obligados a cumplir la operación en el término fijado. Al concertarla, constituyen márgenes de garantía, que se deben reponer en caso de variaciones de precios que excedan los porcentajes previstos.
• Opciones: el lanzador se obliga frente al tomador a venderle o comprarle lotes al precio fijado y en el plazo convenido. El precio de lanzamiento de la opción se llama prima y es pagado al contado.
• Futuros: al concertar la operación, se fija el precio a futuro de la especie transada. Se exige la reposición diaria de pérdidas y, si la parte obligada no la efectúa, se cierra la posición.

Índices Bursátiles

• Merval: representa el valor de una cartera de acciones, integrado por las mismas especies incluidas en el índice Burcap. La participación de cada acción al índice es proporcional al valor efectivo negociado y a la cantidad de operaciones que en ella se efectúan.
• Burcap: representa el valor de una cartera de acciones, seleccionada por su volumen y cantidad de operaciones en la BCBA, consideradas en forma decreciente hasta un 80% del total. La variación del precio de cada acción incide en el índice proporcionalmente a su capitalización. La nómina de sociedades y sus ponderaciones se actualizan trimestralmente de acuerdo con su participación en el mercado durante los últimos seis meses.

Fondos Comunes de Inversión

• Fondo común de inversión abierto: se forman con valores mobiliarios, otros efectos y dinero. Pueden ser retirados cuando se desee.
• Fondo común de inversión cerrado: no se pueden retirar hasta su vencimiento, cotizan en bolsa por eso su precio se regula por la oferta y demanda.

Mercado a Término de Buenos Aires (MATba)

El MAT es una entidad privada con fines de lucro. Si se quiere ser accionista se debe ser socio de la bolsa de cereales, las PF pueden tener 2 y las PJ 5. Necesita un contexto sin inflación ni altos intereses para que su volumen operacional sea grande. Garantiza el cumplimiento de operaciones de la rueda.

Características de los Contratos

• Cantidad: cada contrato admite 100 toneladas de cualquier producto.
• Calidad: debe apegarse a las normas de la Comisión Nacional de Valores.
• Mes de entrega: los meses en los que se negocia el contrato.
• Lugar de entrega: puerto donde se entrega.
• Precio: se regula por la oferta y demanda de la rueda.