Áreas de las Finanzas

Las finanzas comprenden el estudio de:

1. Finanzas corporativas o de empresa: Cómo la empresa crea y mantiene el valor a través del uso de los recursos financieros, que se materializarán en activos productivos.
2. Inversiones financieras: Examina las transacciones financieras desde el punto de vista de los inversores y de los activos financieros.
3. Mercados e intermediarios financieros: Analizan y ejecutan financiación de la empresa y la compra-venta de los activos a través de los intermediarios financieros.

Finanzas Corporativas

1. Planificación Estratégica: Valoración de costes y beneficios.
2. Presupuesto de Capital: Valoración de la inversión en nuevos proyectos y cómo llevarlos a cabo mediante la financiación disponible.
3. Estructura de Capital: Analiza las fuentes financieras que van a proporcionar los recursos necesarios para financiar los proyectos de inversión de la empresa buscando la combinación óptima entre recursos propios y ajenos.
4. Fondo de Maniobra: Gestión del activo y pasivo a corto plazo (tesorería).

Objetivo de la Empresa

Maximizar el valor de la empresa. Se crea valor cuando el capital invertido genera una tasa de rendimiento superior al coste de oportunidad del mismo. El valor de la empresa viene representado por el valor de mercado de su activo. La maximización de la riqueza de la empresa implica tener en cuenta el momento en el que se van a generar los flujos de caja y su riesgo asociado (Valor Temporal del Dinero). No se puede confundir con maximizar el Beneficio. El valor depende de las expectativas futuras y del riesgo y, sin embargo, el Beneficio refleja el pasado inmediato. Este objetivo lleva a una asignación eficiente del capital.

Director Financiero

Es aquella persona que tiene como misión la captación y el destino de los recursos financieros en las mejores condiciones posibles para conseguir crear el máximo valor de la empresa. El director financiero tiene como funciones:

• La previsión y la planificación financiera, la cual incluye estimaciones de rendimientos futuros.
• El empleo del dinero en proyectos de inversión.
• La elección de los fondos necesarios para financiar proyectos.
• La coordinación y el control con el resto de áreas no financieras de la empresa.
• La relación con los mercados financieros.
• La gestión de los riesgos.

VAN y TIR

VAN

Es el valor actual de los flujos de caja menos la inversión inicial, ésta proporciona una medida de la rentabilidad del proyecto en términos absolutos.

Ventajas:

• Es un método sencillo, de fácil aplicación.
• Tiene en cuenta el momento en el que se generan los flujos netos de caja.
• Este método le indica a la empresa si el proyecto crea o destruye valor.

Inconvenientes:

• Es necesario disponer de una adecuada tasa de actualización.
• El VAN puede producir problemas a la hora de comparar inversiones.
• El VAN calcula la rentabilidad en términos absolutos.
• El VAN no valora correctamente aquellos proyectos de inversión que son flexibles a lo largo del tiempo, es decir, que incorporan opciones reales.

TIR

Es el tipo de actualización o descuento que hace que el VAN sea igual a cero, proporciona una medida de rentabilidad del proyecto en términos relativos y anuales. Este método tiene en cuenta el momento del tiempo en el que se generan los flujos netos de caja y es de fácil interpretación una vez conocido el coste del capital o rentabilidad requerida por el inversor.

En su contrapartida, la gran mayoría de los casos no se puede calcular a mano y hay que usar un ordenador o una calculadora financiera. También, presenta problemas al asumir la reinversión de los flujos netos de caja intermedios a la propia TIR. Por último, la existencia de varias TIR reales positivas o de ninguna produce problemas en inversiones excluyentes.

Fondo de Maniobra y Financiación

Fondo de Maniobra

Flexible:

Inversión elevada en activo corriente financiada con menor volumen de deudas a corto plazo, es decir, mayor FM.

Ventajas:

• Permite entrega rápida a los clientes con condiciones de crédito permisivas.
• Aumenta las ventas y el efectivo, pero retrasa los cobros.

Inconvenientes:

• Recursos ociosos.
• Aparecen costes de mantenimiento.

Medidas:

• Mantener saldos elevados de: Efectivo e IFT, Inversiones en inventarios y Deudas comerciales (crédito clientes).

Restrictiva:

Inversión pequeña en activo corriente financiada con mayor volumen de deudas a corto plazo, por lo que hay menor FM.

Ventajas:

• Permite ajustar el gap Activo/pasivo.
• Requiere menos inversión en activo corriente, pero suele implicar menos ventas.

Desventajas:

• Costes de transacción y financieros.
• Posible riesgo de insolvencia.

Medidas:

• Mantener bajos saldos de (lo mismo que en flexible).

Préstamo vs Crédito

Factoring vs Confirming

Factoring:

Es un producto financiero destinado a aquellas empresas que venden a crédito a sus compradores. En esta operación intervienen tres sujetos: el cliente que es titular de los créditos comerciales hasta que los cede, los deudores del cliente y el factor, que es la compañía o entidad financiera que proporciona los servicios y que consisten en la gestión de cobro de las facturas cedidas por el cliente a cambio de una recompensa en forma de comisión.

Confirming:

Consiste en la Gestión Integral de los pagos a sus proveedores ofertando a los mismos financiación y la ejecución de los pagos evitando que tengan que coincidir la fecha en la que el proveedor perciba el pago de sus ventas con el momento en que nuestro cliente efectúe el desembolso. Consiguiendo hace más flexibles los flujos de entradas y salidas de fondos tanto al cliente como a sus proveedores.